| Tak takový vývoj předvídal nejmenovaný šéfportfoliomanager jedné z velkých bankovních investičních společností už asi před pěti lety. Byl však tehdy se svým názorem osamocen a musel nakonec danou investiční společnost opustit. Čas mu však dal plně za pravdu. Naděje, vkládané některými obchodníky a účastníky trhu do nové emise Erste Bank jsou, myslím, přehnané. Kdo bude kupovat akcie rakouské banky v Praze? Na druhou stranu lze více než uvítat slova ministra průmyslu a obchodu Jiřího Rusnoka, týkající se možné privatizace společnosti ČEZ přes burzu. Takový postup prodeje by jistě přilákal na skomírající trh nové investory a jejich peníze. Postup vlády by to byl vítaný především díky faktu, že většina soukromých hráčů na našem akciovém trhu se v případě potřeby zvedne a půjde jinam, neboť nemají chuť ani sílu problémy trhu řešit. Lépe fungující burza by ale byla jistě přínosem pro celou ekonomiku. To si uvědomují například v Maďarsku, kde chce tamní vláda privatizovat přes trh řadu emisí. Spolu s daňovými otázkami je to skutečná cesta ke zlepšení současného stavu. Pro spekulací chtivé investory snad stojí za zmínku zajímavá cena Českých Radiokomunikací, která slibuje slušný možný zisk. I rozhodnutí o dalším osudu prodeje státního podílu v Unipetrolu může této akcii přinést nadprůměrně vysoké výkyvy. Vývoj v nejvýznamnějších akciových centrech potvrzuje pesimistická očekávaní řady účastníků obchodování. Důvody jsou stále stejné a již notoricky známé. Z nových údajů o stavu americké ekonomiky zaujala poslední data o důvěře spotřebitelů. Ta dále poklesla a panují značné obavy, že nebude v budoucnu tím spolehlivým motorem ekonomiky jako doposud. V uplynulých měsících byla spotřeba tažena především výhodnými nákupy aut a domů, díky nízkým úrokovým sazbám u hypoték a dalších typů půjček. Tento potenciál se však musí brzy vyčerpat a s nadále klesajícím akciovým trhem a značnou nezaměstnaností nebudou nové peníze, které by mohly výpadek nahradit. Navíc při možném dalším zhoršení stavu americké ekonomiky mohou být pro spotřebitele a ekonomiku jako takovou zmiňované nákupy na dluh pastí. Stále častěji se hovoří o možnosti recese s dvojitým dnem, tedy stavu, kdy by přes patrné známky ekonomického oživení mohla americká ekonomika upadnout zpět do poklesu. Nejvýznamnější indexy se přes logické výlety i směrem vzhůru podívaly počátkem minulého týdne na mnohaletá minima. Dow Jones na čtyřleté, nejníže od října 1998 a Nasdaq dokonce na šestileté, od září 1996. I s mnoha rozdíly je možné připomenout paralelu s akciemi v Japonsku. Ty se pohybují na minimech devatenáctiletých a ukazují tak na pesimistické časové horizonty potíží na akciových trzích. Letmý pohled na graf indexu Dow Jones za posledních deset let ale naznačuje, že ceny mají opravdu stále kam klesat. Situaci na trzích ještě zhoršují sami investoři. Podobně jako v době růstu cen akcií vstupuje na trhy mnoho investorů, kteří nechtějí přijít o možnost snadných výdělků a posilování ještě zvyšují, je i recese investory přiživována. Při očekávání poklesu cen akcií má obchodování na trhu sebenaplňující tendenci a pokles kapitálového trhu se sám urychluje. Autor je analytikem SI Asset Management |
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist
