USA: nižší daně, vyšší dividendy

Počet firem, které na trzích ve Spojených státech vyplácejí dividendy akcionářům, roste. Začíná se tak obracet dlouhodobý trend, kdy za poslední dvě desetiletí počet firem platících dividendy konzistentně klesal. Podle čerstvého výzkumu ekonomů Raje Chettyho a Emanuela Saeze z Národního ústavu pro ekonomický výzkum je jednou z hlavních příčin pokles daně z dividend schválený v loňském roce.
Nejvyšší sazba daně z dividend se vloni v USA snížila z pětatřiceti na patnáct procent. Počet firem, které začaly platit dividendy a hodlají je dále pravidelně vyplácet, se po schválení snížení daní zvýšil přibližně o 150. Objem čtvrtletních dividend tak narostl přibližně o jeden a půl miliardy dolarů. Navíc podle Chettyho a Saeze došlo k statisticky významnému nárůstu dividend mezi firmami, které již dividendy pravidelně vyplácely. Narůst dividendové aktivity byl navíc zaznamenán mezi firmami bez ohledu na výši jejich tržní kapitalizace. "Nárůst dividend po reformě z roku 2003 je bezprecedenční," říkají Chetty a Saez.
Podle odhadu ratingové agentury Standard & Poor's společnosti z akciového indexu S&P 500 letos vyplatí rekordních 180 miliard dolarů. Za první čtyři měsíce letošního roku také společnosti z S&P 500, které vyplácejí dividendy, překonaly růstem akcií firmy, které dividendy nevyplácejí, o více než tři procenta.
Kritici snížení daně z dividend poukazují na to, že z nižšího zdanění dividend budou těžit zejména bohatí. Podle statistiky Internal Revenue Service dvě třetiny zdanitelných dividend získává deset procent největších plátců daně z příjmu. Například Bill Gates, zakladatel společnosti Microsoft držící kolem deseti procent akcií společnosti, vloni získal osobně na dividendách 270 miliónů dolarů. Bez snížení daní by Gates dostal o 54 miliónů dolarů méně. "Jedno procento nejbohatších Američanů platí přes třicet čtyři procent federální daně z příjmu. Daňový systém tak vysává bohaté," namítá profesor managementu Edwin A. Locke.
Snížení daně z dividend podle svých obhájců zvýší čistý výnos z investice do akcií a zvedne tak motivaci k úsporám a investování. "Zvýšení očekávaného výnosu po zdanění rizikové investice zvýší objem kapitálu v ekonomice," říká Donald Luskin, ředitel Trendmacrolytics, společnosti radící institucionálním investorům.