Komodity: Drahé kovy a energie trendem roku 2006?

Investice na komoditních trzích je stále považována za něco neobvyklého a těžko dosažitelného. Přitom dnes již existuje řada investičních nástrojů, které jsou přímo navázány na vývoj cen komoditního indexu, skupiny komodit nebo pouze vybranou surovinu. K nejrozšířenějším komoditním indexům patří indexy sestavené bankou Goldman Sachs, která se investicemi na komoditních trzích zabývá v širokém rozsahu. Její základní index GS Commodity Index Excess Return je tvořen ze 66% cenami energetických surovin, 16% zemědělských plodin, 8% zastupují živá zvířata, 7% průmyslové kovy a 3% vzácné kovy.

Ropa je klíčovou komoditou indexu. Index dále zahrnuje ceny amerického zemního plynu, který je vysoce volatilní v závislosti na aktuálním objemu zásob.

Trh zlata se letos dostane do přebytku nabídky

Zlato i stříbro lámou v letošním roce dlouholetá maxima. Zlato letos přidalo již více než 12 procent, v pátek se jeho hodnota přehoupla přes 580 USD/tunu a sahá po 600 dolarech. Výše se tento drahý kov obchodoval jen v lednu roku 1981, tedy před 25 lety. Stříbro překonalo 22tileté maximum v půlce minulého týdne. Proč?

Dlouhodobě představovaly drahé kovy důležitou součást devizových rezerv centrálních bank. Centrální banky je v minulosti postupně vyprodávaly, jak klesal jejich význam na mezinárodním trhu. Zlato zcela nahradilo euro jako protiváha dolaru, stříbro je na tom podobně. "V současnosti dochází zásoby bank z minulých let a zároveň se připomíná druhý faktor: ubývá nových nalezišť. Tato nadvakrát omezená nabídka přispívá významnou měrou ke stále se zvyšující ceně těchto komodit," uvedl Robert Šíbl ze společnosti Atlantik – Kilcullen Asset Management

.

Podle čtvrtletního výhledu britské konzultační firmy Virtual Metals se v letošním roce světový trh zlata při zachování nynějších vysokých cen přehoupne z deficitu do převisu nabídky nad poptávkou. Přebytek by měl dosáhnout 422 tun, zatímco loni na trhu chybělo k uspokojení poptávky 310 tun.

Více než polovinou přispěje k deficitu asi 20procentní propad poptávky po zlatě ze strany klenotnického průmyslu. Ten by měl odebrat 2341 tun namísto loňských 2594 tun, uvedla firma. Mírněji se omezí poptávka investičních fondů. Dojde také k určitému zvýšení těžby, nabídka zlata z nových kapacit však bude mít dopad na trh až někdy za tři roky, uvedla firma.

Vývoj cen vybraných komodit

Zdroj: Bloomberg, AKAM

Ceny ropy se přiblížily na dohled rekordních hodnot

Zajímavý vývoj v minulém měsíci prodělala ropa, uvedl dále Šíbl. V USA začíná motoristická sezóna a celý svět pozorně sleduje, kolik benzínu budou Spojené státy tento rok potřebovat. Vnější faktory mající vliv zejména na nabídku (situace kolem jaderného programu v Íránu, útoky extremistů na rafinérie v Nigérii) se upozadily před zásobami amerických rafinérií. Proti loňskému roku znamená mírná zima v USA v důsledku málo benzínu a mnoho topného oleje (díky předzásobení) pro americká auta. A na ten se jezdit nedá. Velmi nízké zásoby benzínu proto posunuly ceny americké ropy až k 68 dolarů za barel. Málo benzínu znamená v současnosti vysoké ceny. Pro budoucí vývoj bude důležitý měsíc duben. Zatímco loni Spojené státy skoupily potřebný benzín z celého světa, letos to budou mít mnohem těžší.

V pondělí odpoledne ceny ropy na světových trzích výrazně zrychlily tempo růstu a přiblížily se na dohled rekordním hodnotám z loňského srpna. Obchodníci teď mají největší obavy z vývoje v Nigérii, která je významným členem kartelu OPEC. Cena ropy Brent vystoupila až na 67,93 USD za barel.

Cena americké lehké ropy West Texas Intermediate (WTI) se ale zvýšila o méně než dolar, a v ceně obou kontraktů jsou tedy minimální rozdíly.

Dosavadní rekord u ropy Brent činí 68,89 USD za barel, což je hodnota z 30. srpna loňského roku. "K tomu, abychom se dostali na 68 dolarů, už mnoho nechybí," poznamenal jeden z dealerů v New Yorku.

Relativní cenový vývoj vybraných komodit od počátku roku

Hrozba ptačí chřipky nedovoluje cenám zemědělských plodin růst

Zemědělské plodiny se obchodují velmi nízko, prožívají období bohatých úrod. Jejich rekordní loňská sezóna pokračuje i letos. Zdá se, že plodiny se jen tak nepohnou ze svých nízkých hodnot. Navíc s pokračující hrozbou ptačí chřipky ubude strávníků. Sója, pšenice i další plodiny se totiž přidávají do krmných směsí, pokles poptávky po těchto komoditách rozhodně nepožene jejich ceny vzhůru.