ČNB: Veřejné finance ohrožují inflaci

Česká národní banka je přesvědčena, že nynější vývoj veřejných financí představuje riziko pro inflaci, vyplývá ze zápisu z jednání bankovní rady z 31. srpna, kdy jednala o nastavení úrokových sazeb.
Podle členů bankovní rady se ekonomika se vyvíjí v souladu s prognózou a její rizika lze považovat za vyvážená. Předpokládaný fiskální vývoj však podle nich představuje proinflační riziko. Kvůli vysokému plánovanému schodku státního rozpočtu a zákonného charakteru významné části plánovaných rozpočtových výdajů je situace vážnější než v minulosti, upozornili bankéři.

Centrální banka odhaduje, že fiskální impulz vzrostl z 0,1 procenta v roce 2004 na současných 0,2 procentního bodu. V příštím roce to může být až půl procentního bodu. To představuje výraznou fiskální expanzi v období silného ekonomického růstu, varovala ČNB.
Podle ředitele měnové sekce ČNB Tomáše Holuba z toho mohou pramenit různé poptávkově inflační tlaky na cenovou hladinu, uvedla ČTK.

Inflaci snižuje posilování koruny
Jediným protiinflačním rizikem je možné posilování koruny. Na posílení kurzu koruny by mohl působit konec období zvyšování sazeb v USA. Naopak tlak na posilování může tlumit přetrvávající politická nejistota a mírně horší než předpokládaný vývoj platební bilance.

Trend platební bilance by se mohl obrátit
Nově dostupné údaje o vývoji nabídkové strany, zahraničního obchodu a konjunkturních šetření podle ČNB signalizují pokračování dosavadního vysokého růstu HDP, který však bude mít tendenci k postupnému zpomalování v následujících čtvrtletích.
Podle některých bankéřů by mohlo dojít k obratu v trendu platební bilance. Rostoucí podíl spotřeby při rychlém ekonomickém růstu může mít dopady do objemu dovozů. Bankéři uvedli, že očekávané zahraniční investice sice v budoucnu zvýší exportní kapacity, krátkodobě se však mohou projevit negativní dopady na obchodní bilanci v položce dovozu technologií. Navíc výhled dalších přímých zahraničních investic je v delším horizontu nejistý.

Vliv vnějšího prostředí na českou ekonomiku
Pro domácí inflaci bude podle ČNB důležitý ekonomický vývoj v zahraničí v letech 2007 a 2008. Relativně vysoký hospodářský růst v zemích EU by měl podpořit domácí ekonomiku. V tomto kontextu vyjádřili bankéři určité překvapení z horší dynamiky českého vývozu. Naopak zpomalování hospodářského růstu v USA může ovlivnit poptávku po evropských vývozech.

Někteří členové bankovní rady podle zápisu vyjádřili obavy z dopadu cen energií na zisky domácích výrobců a jejich konkurenceschopnost. Nejistota panovala i u rozsahu dopadů zvýšené daně na cigarety.

Na zachování úrokových sazeb na dosavadní úrovni se bankovní rada shodla jednomyslně.