Zahraniční trhy
Josef Dudek, Fio, burzovní společnost
Akciové trhy se těší z růstového sentimentu, výsledková sezóna v USA ovlivní další vývoj
Americké akciové trhy se i nadále pohybují v silném růstovém trendu, který byl nastartován v polovině července. Růst pramení ze souhry příznivých okolností - příznivá makroekonomická data (ukončení zvyšovaní sazeb, stabilizující se inflace), změna sentimentu a dále pokles cen komodit. Právě výrazný ústup cen ropy v posledních týdnech se stal hlavním impulsem posunu indexu DJIA na historická maxima.
Z této situace profitují i vyspělé západoevropské trhy, naopak středoevropské se drží v pozadí především kvůli politickým problémům. V příznivé atmosféře prozatím investoři pomíjejí čísla, která naznačují větší míru zpomalení ekonomického růstu v USA. Dokonce si tyto data vykládají pozitivně, když se začíná spekulovat o snížení sazeb na začátku příštího roku.
Jak na tom americká ekonomika vlastně je, může ukázat výsledková sezóna za třetí čtvrtletí, která se rozjíždí tento týden. Pokud se ukáže dobrý stav amerického hospodářství, bude to mít příznivý vliv na další posun akciových trhů vzhůru. Z krátkodobého hlediska je však na trhu prostor pro "ozdravnou" technickou korekci spojenou s vybíráním zisků, když spouštěcím mechanizmem může být horší výsledkový report některé společnosti či geopolitické napětí v některém světovém regionu.
Měny, úrokové sazby
Michal Mišun, A&CE Global Finance
Podle vyjádření prezidenta ECB budou muset úrokové sazby vzhledem k silné ekonomice EU i nadále růst. Raketový růst sazeb, který započal v září roku 2005, bude tedy pokračovat; za posledních 12 měsíců se eurové roční sazby zvýšily ze 2 procent na 3,6 procenta.
Zajímavý je vývoj úrokového diferenciálu na eurových krátkodobých a dlouhodobých sazbách (splatnost 1 rok a 10 let): zatímco před 12 měsíci byl tento rozdíl celé 1 procento, nyní je to pouze jedna desetina procenta. Dlouhodobí investoři tak dostávají jen 0,1 procenta výnosu více než krátkodobí - tento rozdíl je tak marginální, že existuje jen jedno vysvětlení - dlouhodobí investoři očekávají rapidní pokles krátkodobých sazeb. Jinými slovy - čekají recesi.
Vývoj eura vůči dolaru za posledních 5 let je klasický příklad technické analýzy. Rozhodující momenty/hranice podpory či odporu vždy měly na druhém desetinném místě osmičku - euro začalo vůči dolaru růst když byl jeho kurz 0,88 EUR/USD, prudce rostlo až na 0,98, několik měsíců stagnovalo a pak se rychle vydalo na 1,08; po 4 měsících opět raketový růst na 1,18 a po čtvrt roce pokles na 1,08 - zde nastal odraz na 1,18 a posléze až na 1,28. Nejvýš bylo euro v lednu 2005 s kurzem 1,37. Následoval pád na hranici 1,18 a nyní osciluje kolem hranice 1,28. Osobně si myslím, že euro nebude mít sílu překonat hranici 1,28 v nejbližším období a bude se obchodovat spíše v rozmezí 1,18-1,28 EUR/USD.
Koruna vůči euru posiluje a posilovat pravděpodobně i bude. Krátkodobá variabilita ve výši +/- 1 procento se nezdá být příliš vysoká. Nezdá se, že by negativní úrokový diferenciál koruny vůči euru ve výši přibližně 0,5 procenta hrál významnější roli v chování investorů.
České akcie
Dušan Jalový, HVB Bank Czech Republic
Pražská burza pokračuje ve svém přešlapování a stále bojuje s letošní performancí. Po červnovém propadu a následném rychlém oživení došlo opět ke stagnaci. Co je nemilé, především pro obchodníky, že se výrazným způsobem snížila aktivita a poklesly objemy obchodů. Uvedené novinky typu certifikáty a indexové futures zatím hledají svoje investory a jejich zobchodované množství je velmi nízké.
Celkově se dá říci, že zajímavosti se dějí pouze na ČEZu a Zentivě. ČEZ je v poslední době ideální papír na krátkodobé spekulace a realizace rychlého profitu. Zentiva naopak stále láká kupce, který postupně zvyšuje svůj minoritní podíl a dochází tak k mírnému posunu ceny směrem nad 1300 Kč. Na co však nelze zapomenout, je Philip Morris. Tato akcie myslím našla jak své krátkodobé, tak dlouhodobé dno a za minulý týden posílila o výrazných 8 procent. Dlouhodobí investoři postupně opět začínají věřit, že firma se vypořádá s klesajícím podílem na trhu a že opět dokáže vyplácet zajímavé dividendy. Rovněž Erste bank tento týden přidala výrazných 5 procent a dosáhla na svoje historické maximum! Tato cena ovšem provokuje investory k realizaci zisků. Další vývoj je nejistý a těžko předvídatelný, doporučoval bych nadále investiční zdrženlivost.
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.
Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, Michal Mišun, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa - BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš - Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Petr Bártek - CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Martin Šiška - eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek - Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový - HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Pavel Kohout - PPF (www.ppf.cz)
Josef Dudek, Fio, burzovní společnost
Akciové trhy se těší z růstového sentimentu, výsledková sezóna v USA ovlivní další vývoj
Americké akciové trhy se i nadále pohybují v silném růstovém trendu, který byl nastartován v polovině července. Růst pramení ze souhry příznivých okolností - příznivá makroekonomická data (ukončení zvyšovaní sazeb, stabilizující se inflace), změna sentimentu a dále pokles cen komodit. Právě výrazný ústup cen ropy v posledních týdnech se stal hlavním impulsem posunu indexu DJIA na historická maxima.
Z této situace profitují i vyspělé západoevropské trhy, naopak středoevropské se drží v pozadí především kvůli politickým problémům. V příznivé atmosféře prozatím investoři pomíjejí čísla, která naznačují větší míru zpomalení ekonomického růstu v USA. Dokonce si tyto data vykládají pozitivně, když se začíná spekulovat o snížení sazeb na začátku příštího roku.
Jak na tom americká ekonomika vlastně je, může ukázat výsledková sezóna za třetí čtvrtletí, která se rozjíždí tento týden. Pokud se ukáže dobrý stav amerického hospodářství, bude to mít příznivý vliv na další posun akciových trhů vzhůru. Z krátkodobého hlediska je však na trhu prostor pro "ozdravnou" technickou korekci spojenou s vybíráním zisků, když spouštěcím mechanizmem může být horší výsledkový report některé společnosti či geopolitické napětí v některém světovém regionu.
Měny, úrokové sazby
Michal Mišun, A&CE Global Finance
Podle vyjádření prezidenta ECB budou muset úrokové sazby vzhledem k silné ekonomice EU i nadále růst. Raketový růst sazeb, který započal v září roku 2005, bude tedy pokračovat; za posledních 12 měsíců se eurové roční sazby zvýšily ze 2 procent na 3,6 procenta.
Zajímavý je vývoj úrokového diferenciálu na eurových krátkodobých a dlouhodobých sazbách (splatnost 1 rok a 10 let): zatímco před 12 měsíci byl tento rozdíl celé 1 procento, nyní je to pouze jedna desetina procenta. Dlouhodobí investoři tak dostávají jen 0,1 procenta výnosu více než krátkodobí - tento rozdíl je tak marginální, že existuje jen jedno vysvětlení - dlouhodobí investoři očekávají rapidní pokles krátkodobých sazeb. Jinými slovy - čekají recesi.
Vývoj eura vůči dolaru za posledních 5 let je klasický příklad technické analýzy. Rozhodující momenty/hranice podpory či odporu vždy měly na druhém desetinném místě osmičku - euro začalo vůči dolaru růst když byl jeho kurz 0,88 EUR/USD, prudce rostlo až na 0,98, několik měsíců stagnovalo a pak se rychle vydalo na 1,08; po 4 měsících opět raketový růst na 1,18 a po čtvrt roce pokles na 1,08 - zde nastal odraz na 1,18 a posléze až na 1,28. Nejvýš bylo euro v lednu 2005 s kurzem 1,37. Následoval pád na hranici 1,18 a nyní osciluje kolem hranice 1,28. Osobně si myslím, že euro nebude mít sílu překonat hranici 1,28 v nejbližším období a bude se obchodovat spíše v rozmezí 1,18-1,28 EUR/USD.
Koruna vůči euru posiluje a posilovat pravděpodobně i bude. Krátkodobá variabilita ve výši +/- 1 procento se nezdá být příliš vysoká. Nezdá se, že by negativní úrokový diferenciál koruny vůči euru ve výši přibližně 0,5 procenta hrál významnější roli v chování investorů.
České akcie
Dušan Jalový, HVB Bank Czech Republic
Pražská burza pokračuje ve svém přešlapování a stále bojuje s letošní performancí. Po červnovém propadu a následném rychlém oživení došlo opět ke stagnaci. Co je nemilé, především pro obchodníky, že se výrazným způsobem snížila aktivita a poklesly objemy obchodů. Uvedené novinky typu certifikáty a indexové futures zatím hledají svoje investory a jejich zobchodované množství je velmi nízké.
Celkově se dá říci, že zajímavosti se dějí pouze na ČEZu a Zentivě. ČEZ je v poslední době ideální papír na krátkodobé spekulace a realizace rychlého profitu. Zentiva naopak stále láká kupce, který postupně zvyšuje svůj minoritní podíl a dochází tak k mírnému posunu ceny směrem nad 1300 Kč. Na co však nelze zapomenout, je Philip Morris. Tato akcie myslím našla jak své krátkodobé, tak dlouhodobé dno a za minulý týden posílila o výrazných 8 procent. Dlouhodobí investoři postupně opět začínají věřit, že firma se vypořádá s klesajícím podílem na trhu a že opět dokáže vyplácet zajímavé dividendy. Rovněž Erste bank tento týden přidala výrazných 5 procent a dosáhla na svoje historické maximum! Tato cena ovšem provokuje investory k realizaci zisků. Další vývoj je nejistý a těžko předvídatelný, doporučoval bych nadále investiční zdrženlivost.
| Titul | Cena 9. 10. |
Odhady pro 1 měsíc | Odhady pro 6 měsíců | ||
| Atraktivita | Koupit / prodat |
Atraktivita | Koupit / prodat |
||
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 437,8 | 42 | 5/0 | 42 | 5/1 |
| ERSTE BANK | 1 407 | 33 | 3/0 | 25 | 4/1 |
| UNIPETROL | 198,1 | 33 | 4/0 | 42 | 5/1 |
| CETV | 1 526 | 25 | 3/0 | 25 | 4/1 |
| KOMERČNÍ BANKA | 3 325 | 25 | 3/0 | 8 | 3/2 |
| ČEZ | 789,3 | 17 | 3/1 | 0 | 3/3 |
| PARAMO | 757 | 8 | 1/0 | 0 | 1/1 |
| PHILIP MORRIS ČR | 10 435 | 8 | 2/2 | -8 | 1/2 |
| ORCO | 2 892 | -17 | 1/3 | -17 | 1/3 |
| ZENTIVA | 1 300 | -17 | 0/2 | -8 | 2/3 |
| Ukazatel | Hodn. 9. 10. |
Průměr | Růst / pokles |
Průměr | Růst / pokles |
| PRIBOR 3 měsíce | 2,63 | 2,73 | 3/2 | 2,99 | 5/0 |
| PRIBOR 1 rok | 3,09 | 3,10 | 5/0 | 3,21 | 5/0 |
| SD 6,40/10-výnos | 3,43 | 3,44 | 2/2 | 3,53 | 5/0 |
| Kč/USD | 22,372 | 22,39 | 1/4 | 22,17 | 4/1 |
| Kč/EUR | 28,195 | 28,21 | 2/3 | 28,07 | 4/1 |
| Ukazatel | Hodn. 6. 10. |
Průměr | Růst / pokles |
Průměr | Růst / pokles |
| PX | 1 439,10 | 1 470,67 | 5/1 | 1 537,33 | 5/1 |
| Dow Jones (USA) | 11 850,21 | 11 739,00 | 2/5 | 11 896,14 | 4/3 |
| NASDAQ (USA) | 2 299,99 | 2 264,57 | 3/4 | 2 293,29 | 4/3 |
| FTSE 100 (V. B.) | 6 001,20 | 6 036,14 | 4/3 | 6 144,29 | 6/1 |
| DAX (Německo) | 6 085,82 | 5 997,00 | 2/5 | 6 076,43 | 4/3 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 16 436,06 | 16 169,43 | 3/4 | 16 704,00 | 6/1 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.
Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, Michal Mišun, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa - BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš - Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Petr Bártek - CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Martin Šiška - eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek - Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový - HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Pavel Kohout - PPF (www.ppf.cz)
Tento článek máteje zdarma.
Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články.
Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články.
HN mini
45 Kč první dva měsíce
Od 3. měsíce 229 Kč
- Veškerý obsah
- Bez reklam
- Mobilní aplikace
HN měsíční
90 Kč první dva měsíce
Od 3. měsíce 329 Kč
- Veškerý obsah
- Bez reklam
- Mobilní aplikace
HN roční
3290 Kč za rok
2 měsíce zdarma
- Veškerý obsah
- Bez reklam
- Mobilní aplikace
