Akcie ČEZ útočí na hladinu 900 Kč

České akcie
Michal Znojil, J&T BANKA
Pražská burza v současnosti prožívá velice úspěšný podzim. Po veleúspěšném uvedení akcií ČEZ na varšavské burze, což se ukázalo jako ten pravý impulz, který akcie doslova nakopl na nové hladiny, se zdá otázkou času, kdy budou zdolány první cílové ceny lehce přesahující hladinu 900 korun.
Mezi další faktory, které stojí za nárůstem na burze, je potřeba zmínit zveřejněné hospodářské výsledky. Určitě je potřeba vyzdvihnout především páteční výsledky společnosti Telefónica O2, které jen potvrdily, že jsou leaderem mezi okolními telekomunikačními společnostmi. Současný nárůst proto není nijak náhodný a předpokládám další růst tohoto titulu, který má opravdu velký potenciál a rozhodně by ho neměl žádný investor opomíjet. S nadsázkou se dá tvrdit, že je vskutku velká škoda, že Telefonica O2 nemá stejnou PR agenturu jako ČEZ.


Měny, úrokové sazby
Pavel Kohout, PPF
Evropská centrální banka zřejmě bude pokračovat ve zvyšování základních sazeb v průběhu zbytku roku. Dlouhý konec výnosové křivky je ale řízen jiným stochastickým procesem. Tím je vývoj dlouhodobých výnosů na trhu amerických státních dluhopisů. Tyto výnosy nedávno (zhruba koncem června) vyvrcholily nad úrovní 5,20 procenta za rok, přičemž od té doby poklesly až pod hladinu 4,60 procenta. Důvodem jsou obavy z ochladnutí hospodářského růstu v USA, zpomalení trhu nemovitostí a tudíž očekávání dalšího cyklu poklesu základních sazeb v USA. Evropa a ČR prožívají opačnou - růstovou - fázi cyklu, pročež jsou krátkodobé sazby nízké. Dlouhodobé sazby v eurozóně a v ČR jsou naproti tomu nízké díky vývoji v USA.


Zahraniční trhy
Petr Bártek, CYRRUS
Akciové trhy v Evropě a USA se v posledním týdnu vydaly opačnými směry. Nečekaně slabé číslo o růstu ekonomiky poslalo americký index Dow Jones dolů z historických maxim. Evropské trhy ale těžily z dál klesajících cen ropy a tím i slábnoucí inflace. Smíšeně pokračovala výsledková sezóna, když v USA proti sobě stály velmi dobré výsledky Microsoftu a slabé výhledy výrobce letadel Boeing. Boeing byl přitom doposud hlavním tahounem indexů, když mu evropský Airbus svými výrobními problémy přepustil značnou část trhu.
Náhled investorů na další vývoj je také rozdílný podle indexů sentimentu. Německý index ekonomického sentimentu IFO nečekaně vzrostl, naproti tomu jeho americký protějšek klesá. Pro nejbližší týdny nelze s ukončením výsledkové sezóny vyloučit snížení aktivity na trzích a menší korekci, dlouhodobě by ale akciové trhy měly těžit z oslabujících inflačních tlaků.