Akcie: je čas vybrat zisky

České akcie
Pavel Hadroušek, Fio, burzovní společnost
Od začátku roku sice posílil index PX o cca +8 procent, ale nastolené tempo těžko udrží. Je čas na realizaci zisků českých akcií. Na současných cenových úrovních bych proto české tituly k nákupu nedoporučoval. Korekce se dříve nebo později dostaví a k otvírání pozic bude vhodnější příležitost.
Dlouhodobým investorům doporučuji dále držet akcie Telefonica 02, směrem vzhůru ještě neřekl poslední slovo Unipetrol. Zajímavě se v příštích týdnech mohou vyvíjet akcie Komerční banky. Ty v posledních dnech přidaly 250 Kč po zvýšeném doporučení od J.P. Morgan. Je to první zvýšení cílové ceny pro Komerční banku po sérii snížených doporučení. Růstu akcií Komerční banky pomohla také jejich předchozí slabá výkonnost vůči bankovnímu sektoru.
Příliš se nedaří novým akciím Pegas a ECM. V krátkodobém horizontu bych v tomto směru nečekal žádné výrazné zlepšení.


Měny, úrokové sazby
David Hedija, A&CE Global Finance
Uplynulý týden byl na trhu měn ve znamení určité konsolidace po předchozím citelném oslabení české koruny. Koruna se nyní pohybuje kolem hranice 28,1 k euru a 21,7 k americkému dolaru. Jelikož se drží v blízkosti podpory 28,04 EUR/CZK, tak při jejím případném proražení by mohlo dojít k výraznějším ziskům. Navíc z technického hlediska je vidět na grafu EUR/CZK formaci "hlavu a ramena", která signalizuje změnu trendu a tudíž z krátkodobého hlediska vidím prostor pro další posílení koruny.
Na eurodolarovém trhu dochází jen k malým změnám. V poslední době přichází zpět postupné posilování eura, které se domnívám, že bude pokračovat i v dalším období, jelikož bude docházet k vyčerpání dočasných efektů nízkých cen energií a mírného počasí.
Ve čtvrtek dojde k zasedání ECB, kdy není vůbec jisté zda dojde k zvýšení úrokových sazeb. Některé odhady signalizují, že by mohlo dojít i k poklesu úrokových sazeb. Do tohoto data proto neočekávám, že bude docházet k výraznějším výkyvům v měnových kurzech.


Zahraniční trhy
Marek Hatlapatka, CYRRUS
Ačkoliv americké trhy se po dosažení maxim v minulém týdnu evidentně neúspěšně pokoušejí nastartovat další růst (index S&P 500 naráží na hranici 1450 bodů), žádná výraznější korekce trhu není zřejmě na pořadu dne. Výsledková sezóna v USA pomalu vrcholí a strašáků v podobě velmi špatných výsledků těch největších firem neustále ubývá. Zatím posledním příkladem jsou výsledky technologické společnosti Cisco, která nejenže překonala očekávání trhu, ale navíc zvýšila odhad růstu tržeb právě probíhajícího kvartálu.
Podporu trh navíc dostává z makroekonomické úrovně, kde minulý týden přinesl investorům vzácnou a příznivou kombinaci solidních údajů o růstu ekonomiky (HDP za čtvrtý kvartál meziročně vzrostlo o 3,5%) a zároveň neakcelerující inflace. Silný růst americké ekonomiky sice nepotěšil malou část trhu, která stále věřila v brzké snižování úrokových sazeb, nicméně z dlouhodobého hlediska jsou data pozitivní nejen pro americké, ale i evropské akcie.
Většina předních amerických společností již má své výsledky za sebou a pozornost investorů se tak v příštích týdnech bude přesouvat na hospodaření evropských firem. Trhem dlouho očekávaná korekce pravděpodobně nepřijde dříve než po skončení výsledkové sezóny, nicméně vzhledem k příznivému makroekonomického prostředí zřejmě bude pouze krátkým oddechem na býčím trhu.

Titul	Cena 5. 2.	Odhady pro 1 měsíc		Odhady pro 6 měsíců
		Atraktivita	Koupit / prodat	Atraktivita	Koupit / prodat
KOMERČNÍ BANKA	3 272	60	5/0	-20	1/3
TELEFÓNICA O2 C.R.	538,8	50	5/0	20	3/1
ECM	1 466	40	4/0	30	3/0
UNIPETROL	245,3	40	4/0	40	3/0
ČEZ	940,8	10	3/2	30	4/1
ORCO	3 388	0	1/1	-10	1/2
ERSTE BANK	1 697	0	2/2	0	2/2
ZENTIVA	1 308	-10	1/2	10	3/2
PHILIP MORRIS CR	11 538	-20	0/2	-30	1/4
CETV	1 904	-30	0/3	-20	1/3
Ukazatel	Hodn. 5. 2.	Průměr	Růst / pokles	Průměr	Růst / pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,62	2,61	1/4	2,76	4/1
PRIBOR 1 rok	2,91	2,89	1/4	2,97	4/1
SD 6,55/11 - výnos	3,28	3,30	3/2	3,37	4/1
Kč/USD	21,770	21,61	5/0	21,27	5/0
Kč/EUR	28,135	28,07	4/1	27,73	5/0
Ukazatel	Hodn. 2. 2.	Průměr	Růst / pokles	Průměr	Růst / pokles
PX	1 688,70	1 662,33	2/4	1 672,33	4/2
Dow Jones (USA)	12 653,49	12 539,17	2/4	12 710,17	4/2
NASDAQ (USA)	2 475,88	2 484,17	3/3	2 547,50	4/2
FTSE 100 (V. Brit.)	6 310,90	6 342,17	4/2	6 456,17	4/2
DAX (Německo)	6 885,76	6 769,50	3/3	6 853,83	3/3
Nikkei 225 (Jap.)	17 547,11	17 392,67	1/5	17 876,83	4/2

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.


Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa - BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš - Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka - CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Martin Šiška - eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek - Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový - HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Pavel Kohout - PPF (www.ppf.cz)