Prodej ČEZ: Pro akcie to může být dobrá zpráva

České akcie
Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

Pražská burza prožívá relativně volatilní obchodování, v posledních dnech dochází k výraznější korekci. K nákupu lze doporučit akcie ČEZ, který po rozhodnutí ekonomických ministrů o prodeji sedmiprocentního podílu společnosti na burze opět oslabuje a rozšiřuje letošní ztráty na cca 15 procent.
ČEZ znovu potvrdil zájem o státní akcie, odkup ovšem musí schválit valná hromada společnosti. Pokud státní podíl získá samotný ČEZ, bude to pro akcie velmi pozitivní zpráva. Také další tituly jako např. Zentiva, Erste Bank, Unipetrol, Pegas se již obchodují na zajímavých cenových úrovních, další případnou korekci lze proto využít pro budování nových pozic.

Měny, úrokové sazby
Martin Šiška, eBanka

Poslední týden se nesl ve znamení pozitivních zpráv o české ekonomice. Hospodářský růst v minulém roce nepolevil ze svých rekordních hodnot, přičemž ale nedošlo k výraznému nastartování inflace. Do vývoje tempa růstu cenové hladiny posledních měsíců promlouvaly zejména sezónní faktory v ubytovacích službách a zvýšení daňového zatížení tabákových výrobků, takže očištěná inflace zůstává nadále nízká.
Přípravy na harmonizaci české měnové politiky s eurozónou spolu s nízkoinflačním charakterem českého hospodářství vyústily do rozhodnutí ČNB o snížení inflačního cíle na 2 procenta od roku 2010. Tato změna nastavení naznačuje, že ČNB se bude v nejbližších letech snažit směrovat inflaci do spodní poloviny současného pásma. Pokud nedojde k výraznému skokovému posílení koruny, jakého jsme byli svědky na přelomu roku, příští pohyb sazeb tak bude směrovat pravděpodobně nahoru. Nicméně díky stále mírným inflačním tlakům předpokládám, že proběhne až v druhé polovině roku.
Díky pokračujícímu oživení hospodářství eurozóny přistoupila ECB k dalšímu zvýšení sazeb v sérii, čímž se úrokové sazby dostaly blíže k standardní neutrální úrovni. Utahování evropské měnové politiky se tak přiblížilo ke svému konci.

Zahraniční trhy
Aleš Vávra, J&T BANKA

Po nedávné korekci na globálních trzích, kterou inicioval prodej v Šanghaii, americké akciové trhy aktuálně přešlapují na místě. Globální investoři denně debatují na téma, zda má pravdu bývalý šéf FEDu, který upozornil na známky recese největší ekonomiky světa, nebo současný, který o zdravém růstu ekonomiky USA nepochybuje.
Příští týden, kdy zasedá FED, dostane Ben Bernanke dost prostoru k presentaci názoru na stav ekonomiky v pravidelném doprovodném komentáři. Trh bude jistě pozorně sledovat, zda dojde z jeho strany k jakékoliv změně rétoriky nebo zda "jen" zopakuje předchozí výrok a zdravém a stabilním vývoji ekonomiky.

Titul	Cena 12. 3.	Odhady pro 1 měsíc		Odhady pro 6 měsíců
		Atraktivita	Koupit / prodat	Atraktivita	Koupit / prodat
ECM	1 749	30	3/0	40	4/0
CETV	1 730	20	2/0	40	4/0
ERSTE BANK	1 653	20	2/1	30	4/1
UNIPETROL	233,3	20	3/1	50	4/0
TELEFÓNICA O2 C.R.	544,5	0	1/1	-20	1/3
ZENTIVA	1 368	-10	1/2	20	3/1
ČEZ	867,3	-10	1/2	60	5/0
PHILIP MORRIS ČR	10 845	-10	1/2	-20	2/3
KOMERČNÍ BANKA	3 563	-20	0/2	0	1/1
ORCO	3 391	-30	0/3	-10	1/2
Ukazatel	Hodn. 12. 3.	Průměr	Růst / pokles	Průměr	Růst / pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,56	2,58	3/0	2,66	3/0
PRIBOR 1 rok	2,78	2,82	3/0	2,91	3/0
SD 6,55/11 - výnos	3,28	3,31	3/0	3,36	3/0
Kč/USD	21,465	21,33	3/0	21,13	3/0
Kč/EUR	28,228	28,11	3/0	27,87	3/0
Ukazatel	Hodn. 9. 3.	Průměr	Růst / pokles	Průměr	Růst / pokles
PX	1 674,70	1 653,17	2/4	1 678,33	4/2
Dow Jones (USA)	12 276,32	12 340,50	5/1	12 550,33	5/1
NASDAQ (USA)	2 387,55	2 443,83	6/0	2 490,00	5/1
FTSE 100 (V. Brit.)	6 245,20	6 284,83	2/4	6 408,67	4/2
DAX (Německo)	6 716,52	6 640,67	2/4	6 807,50	4/2
Nikkei 225 (Jap.)	17 164,04	17 187,33	2/4	17 813,83	5/1

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa - BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš - Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka - CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Martin Šiška - eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek - Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový - HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Pavel Kohout - PPF (www.ppf.cz)