Burza by měla růst do poloviny dubna

České akcie
Miroslav Gajdoš, Böhm & partner

České akcie nastartovaly dubnové obchodování velmi optimisticky. Díky zahraničnímu zájmu a s vidinou zajímavých dividend zdolává index PX nová maxima. Očekávám, že optimismus bude ovlivňovat pražskou burzu až do poloviny dubna. V druhé polovině dubna, dle mého názoru, však mezi českými investory pravděpodobně převáží obava před opakováním prudkého loňského a předloňského květnového propadu. Toto bude umocněno technickým oslabením akcií po uplynutí rozhodného data pro výplatu dividend. Proto doporučuji v dubnu začít vybírat zisky a převést část portfolia do hotovosti s cílem nakupovat po poklesu v květnu či červnu. Nejnáchylnější budou k vybírání zisků zřejmě módní realitní akcie ECM a ORCO, které letos posílily už o 36,4 % a 28,3 %.
Naopak na zajímavé cenové úrovni se drží Pegas Nonwovens, který je dle mého názoru i díky nepovedenému úpisu neadekvátně nízko. Po delším období nečinnosti se začíná rozjíždět Unipetrol. Impulzem, který by tuto akcii poslal na předchozí úrovně kolem 300 korun by mohlo být vyřešení prodeje podílu ConocoPhilips v České rafinerské.

Zahraniční trhy
Radek Létal, A&CE Global Finance

První čtvrtletí letošního roku je za námi. Vyspělé akciové trhy podaly v tomto kvartále menší výkony především kvůli zvyšujícím se rizikům na straně domácí poptávky, která je například v USA hlavním tahounem růstu HDP. Prožili jsme si i mírnou korekci celkově dlouhého rostoucího období na mezinárodních akciových trzích. Čínské akcie nám dokázaly svou sílu, která je schopna strhnout i vyspělé akciové burzy.
Avšak aktuální hybnou silou pro akciové trhy jsou americká data z oblasti bydlení. Jde zejména o údaje o nesplácených hypotečních úvěrech a s tím spojenou rostoucí míru delikvence. Tyto informace mají dopad na stavební společnosti a rovněž na finanční sektor, který byl doposud považován za relativně defenzivní.
Rovněž údaje o nově kolaudovaných a prodaných domech v USA jsou pečlivě ekonomicky monitorovány, jelikož se všichni snažíme co nejpřesněji odhadnout aktuální ekonomický cyklus a s ním spojený dopad na mezinárodní akciové burzy.
Nejen tuzemský, ale i většina ostatních emerging markets trhů jsou nadále populární pro zahraniční investice. Následující měsíce rozhodnou o budoucím směřování vývoje indexu PX. Je možné, že nám burza opět potvrdí své otřepané "sell in May and go away" a nebo se odehraje pravý opak a my budeme svědky dalšího letního růstu akciových kursů.
Přestože je na Velký pátek většina vyspělých trhů uzavřena, budou v tento den ostře sledovány data o americké nezaměstnanosti. Očekáváme mírné zvýšení tamní míry nezaměstnanosti na 4,6 % ze stávající úrovně 4,5 %. Vyšší údaj by automaticky signalizoval zhoršující se ekonomickou sílu USA.
Ve stejný den budou v Japonsku zveřejněny tzv. leadingové ukazatele sledující tamní ekonomickou aktivitu asijského regionu. Pro mnoho obchodníků jde o další střípek do mozaiky o budoucím směru akciových investic.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa - BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš - Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka - CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Martin Šiška - eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek - Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový - HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Pavel Kohout - PPF (www.ppf.cz)