Bez vstupu do EU by akcie rostly méně

Vstup Česka do EU podpořil růst akcií v tuzemsku a přilákal objemné zahraniční investice. Akcie na pražské burze proto v uplynulých třech letech posilovaly silnějším tempem než vyspělé burzy. Podobná situace byla i v okolních přistupujících státech. Akcie navíc rostly i před tím, než se Česko stalo součástí unie, vyplynulo z ankety ČTK.

"Vstup ČR do EU jednoznačně pozitivně ovlivnil růst akciových trhů," uvedl Jindřich Svátek z Raiffeisenbanky. "Domnívám se, že bez účasti ČR v EU by zřejmě došlo rovněž k růstu akcií, ale odhaduji, že by tento růst byl nižší," přidal se Milan Vaníček ze společnosti Atlantik finanční trhy.

Index výkonem předčil vyspělé trhy

Index PX, který popisuje výkon akcií na pražské burze, se zhodnotil od konce dubna 2004 do dnešních dnů o více než 120 procent. Ještě více posílil český mimoburzovní trh. Německé akcie za stejnou dobu vyrostly o zhruba 85 procent a americké o přibližně čtvrtinu.

V EU se podle Jakuba Židoně z České spořitelny domácí kapitálový trh stal pro zahraniční investory místem s vyspělým právním rámcem a tím nižší rizikovostí. Předtím měl podle mnohých odborníků nálepku problematického a nejistého prostředí, hlavně kvůli událostem po kupónové privatizaci. Vedle toho vstup do EU zvýšil výkon hospodářství, domácí podniky začaly více vyvážet zboží na zahraniční trhy a začaly vytvářet větší zisky a hodnoty pro akcionáře.

Burza v Česku, stejně jako akcie v dalších středoevropských státech, se navíc zhodnocovala i před rozšířením unie, protože si investoři předem budovali pozice v nových členských zemích, připomněl Židoň. "Podobný příběh nyní zažívají například akcie v Bulharsku a Rumunsku," poukázal.

Zatímco dříve se české akcie obchodovaly v porovnání se západními akciemi stejných odvětví levněji, nyní je tomu i naopak. "Investoři jsou nyní ochotni kupovat akcie v našem regionu i s prémií oproti ocenění západoevropských akcií, protože očekávají vyšší růst ekonomiky než ve starých zemích EU," vysvětloval Lukáš Dufek z Komerční banky.

Stále patříme mezi rozvíjející se trhy

Ani několik let ve vyspělejší části Evropy ale českému kapitálovému trhu nepomohlo vystoupit ze skupiny trhů označovaných jako emerging markets, tedy rozvíjející se trhy. Alespoň podle většiny analytiků. "České i regionální akcie jsou zařazeny nadále do indexů emerging markets, proto do nich investují zejména fondy zaměřené na emerging markets. Proto mají naše akcie vyšší kolísavost," mínil například Dufek.

Jiný názor měl Vaníček. "Tuším, že například Světová banka označila Českou republiku jako zemi, která by se již neměla označovat jako emerging market," poukázal.

Výkonnost od konce dubna 2004 do 23. dubna 2007