Investor by měl být připraven na korekci kdykoliv

České akcie
Pavel Hadroušek, Fio, burzovní společnost

Podprůměrná aktivita pražské burzy posledních dní vyjadřuje nechuť či nerozhodnost investorů participovat na současných hladinách trhu. Domácí investoři většinou zrealizovali tučné zisky z předchozích období. Zahraniční investoři, k nimž se přesunula většina českých akcií, se prozatím k větší aktivitě neodhodlali. K tomu, aby ve větší míře začali redukovat své dlouhé pozice v českých akciích, je třeba změny trendu či korekce na globálních trzích. Spouštěcím momentem může být propad čínského trhu. Dalším motivem může být postupný úbytek likvidity na světových trzích. Z tohoto pohledu bych pokles světových trhů čekal nejdéle do začátku letních měsíců.

Téma, kdy a zdali přijde korekce, se však dá uchopit i z jiného pohledu. České akcie levné nejsou, tak proč je kupovat? Popřejme zahraničním investorům hodně štěstí v jejich držení a domácím pro změnu trpělivost v čekání na lepší ceny. Toto čekání se dá občas zpříjemnit participací na zajímavých pohybech jako byla například nedávná skvělá jízda Unipetrolu. V dalších týdnech se dají čekat zajímavé věci také u Pegasu, kde by mohlo dojít ke změně vlastnické struktury a dlouhodobý výhled hospodaření společnosti není vůbec špatný.

Měny, úrokové míry
Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost

Bankovní rada ČNB na dnešním měnovém jednání zvýšila úrokové sazby o čtvrt procenta. Dvoutýdenní reposazba se tak dostala na 2,75 procenta. Výsledek byl většinou trhu očekáván. Zvýšením sazeb centrální banka reaguje na růst inflačních tlaků, které byly přítomné v posledních makroekonomických datech. ČNB má obavy především z rychlého hospodářského růstu taženého domácí poptávkou a z vývoje cen klíčových surovin na světových trzích, kde v posledních měsících došlo k výraznějšímu růstu.

Trhy by na změnu sazeb neměly výrazněji reagovat, neboť v současnosti je v cenách instrumentů zvýšení sazeb plně zakalkulováno. Výhled na další období tak zůstává i nadále beze změny - do konce roku by mohlo dojít ještě ke dvěma zvýšením sazeb, ty by se tak závěrem roku dostaly na úroveň 3,25 procenta.

Zahraniční trhy
Patrik Müller, Böhm & partner

Ačkoliv burzovní indexy oproti měsíci dubnu citelně zpomalily v nastoleném růstovém tempu, přesto stále nacházejí pevnou půdu pod nohama a sílu dále zpevňovat.

Zatímco dubnový nárůst byl živen sérií nad očekávaní dobrých firemních ziskových reportů za první kvartál a stále novými a novými zprávami o chystaných fúzích a akvizicích v korporátním sektoru, jež zvyšovaly u investorů důvěru v trh, měsíc květen nové a zásadní impulzy pro nákup postrádá a indexy se pohybují spíše setrvačností.

Burzovní nárůsty resp. úrovně indexů jsou přitom poměrně značné a osobně se domnívám, že další vývoj bude spíše sestupný, nežli růstový. Mezi faktory, které by mohly korekci v krátké době iniciovat, mohou patřit setrvávající ceny ropy na vysokých hladinách, často skloňovaný vliv čínského akciového trhu na zahraniční trhy, předpokládané zpomalení globálního hospodářského růstu nebo prostá absence nových impulzů pro nákup při tak vysoké úrovni indexů. Investor by měl být připraven na korekci kdykoliv.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa - BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš - Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka - CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Martin Šiška - eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek - Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový - HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
PPF (www.ppf.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák - RSJ Invest (www.rsj.cz)