Podíl v ČEZ: Bude stát po prodeji opět nakupovat?

Stát chce ze svého 67,61procentního podílu prodat sedm procent akcií ČEZ. Akcie však začal nedávno se souhlasem státu nakupovat i ČEZ. Valná hromada totiž odsouhlasila nákup až deseti procent akcií, které firma následně zruší a sníží tím základní kapitál. Dosud vykoupil 7,79 milionu akcií, což představuje zhruba 13 procent z plánovaného objemu, respektive 1,32 procenta základního kapitálu.

"Pokud by ČEZ i stát postupovaly podle nyní platného schváleného scénáře, podíl státu nejprve klesne na 60,61 procenta a po snížení kapitálu ČEZ se zvýší na 67,35 procenta," napsala Mladá fronta Dnes (MfD). Pokud podíl akcionáře překročí dvoutřetinovou hranici, musí podle obchodního zákoníku ostatním nabídnout odkoupení jejich akcií.

Ministerstvo si riziko uvědomuje

Podle ministra financí Miroslava Kalouska je riziko povinné nabídky zatím předčasnou spekulací, uvedla MfD. Náměstek ministra financí Ivan Fuksa pro deník uvedl, že existuje několik záchranných brzd, které mohou být použity v případě, že by se k této situaci schylovalo nebo pokud se bude prodej podílu ubírat špatným směrem, může být zastaven.

Ministerstvo financí, které se o akcie v držení státu stará, nechce informace dále komentovat. "K dobrým mravům ministrů financí patří, že nesmysly nekomentují," vzkázal prostřednictvím svého mluvčího ministr financí Miroslav Kalousek.

Je to spekulace

Zatím jde pouze o teoretickou možnost. "Je to reálná možnost, ale je ještě příliš brzy o takové situaci hovořit. Neměla by mít ale žádný dopad na cenu akcií ČEZ," řekl analytik České spořitelny Jakub Žadoň. "K dispozici nejsou informace o tom, jaké množství akcií chce ČEZ zrušit v momentě, kdy dokončí zpětný odkup deseti procent akcií. Zároveň také není známo jakou cenu by stát musel v rámci zpětného odkupu nabídnout," uvedl Jan Krejčí ze společnosti Patria Finance. Rozhodnutí o konečném počtu zrušených akcií učiní valná hromada společnosti, kde dosud drží většinu právě ministerstvo financí. Analytici vesměs předpokládají, že se stát povinnosti nabídnout odkup akcií menšinových akcionářů vyhne.

Že jde pouze o spekulaci potvrdila také mluvčí ČEZu Eva Nováková. Určující pro tento případ podle ní není akcionářský podíl, ale podíl na hlasovacích právech. "V souvislosti s probíhajícím nákupem vlastních akcií je pravděpodobné, že podíl státu na hlasovacích právech nikdy neklesne pod 2/3," uvedla Nováková. Pokud by podíl státu ve společnosti pod dvě třetiny neklesnul, nemuselo by pak ministerstvo nabídku na odkup podávat.

Důvodem, proč hlasovací práva státu neklesnou pod dvě třetiny, je podle Novákové skutečnost, že s akciemi v držení společnosti nelze hlasovat. To znamená, že pokud např. ČEZ odkoupí celkem 10% a stát prodá 7%, klesne počet hlasujících akcií na 90%, z nichž stát bude vlastnit 60% (stávajících 67%-prodaných 7%); jeho podíl na hlasovacích právech tedy bude činit zhruba 67%. Pokud stát prodá méně než 7% a ČEZ koupí 10% podíl státu na hlasovacích právech dokonce stoupne. Zrušením akcií se tento stav stane nezvratný.