Zisk nabízejí akcie "po odpočinku"

České akcie
Tomáš Matuška, BH Securities

Vzestupný trend na českých akciích prodlužuje své působení, index pražské burzy stíhá další rekordy a podstatnější změna v tomto dění zatím není na pořadu dne. Růst má opěrné body v rychle rostoucí ekonomice a výborných vyhlídkách většiny firem na další tučné zisky. Zelenou mu dává také skutečnost, že jindy velmi hbité brzdy globálních trhů např.v podobě růstu úroků, asijských propadů či razantního zdražování cen ropy zatím jednoznačně přebíjí všeobecně pozitivní nálada. Leadeři pelotonu SPAD se navíc na špici pravidelně střídají a doplňují, takže každé krátkodobé oslabení brzy střídá rychlá obnova sil.

Nejprudší nástupy předvádí Unipetrol, optimismus kolem tohoto titulu je však podle mě neopodstatněný, alespoň hovoříme-li o úrovních nad 290 Kč. Do podobné situace se po dlouhém úniku až k hranici 2050 Kč dostávají také akcie CME, jejichž další posuny vzhůru považuji za velmi limitované. Poněkud v zákrytu a pod stálým prodejním tlakem zůstávají Telefónica a Zentiva, když především na prvně jmenovanou bych do budoucna rozhodně vsadil. Bez dalších šancí na pozitivní překvapení se jeví akcie Philip Morris a Pegasu, který zatím asi zůstane pod 800 Kč. Bankovní emise jsou v závodě rozhodně vidět, větší naděje bych vkládal do Erste Bank, zatímco zisky na KB vidím omezené metou 4000 Kč. Vzhledem k tomu, že je tempo obchodování spíše pomalé a většina dění jen kopíruje pohyby trhů globálních, vyplatí se využívat prostoru k nákupu titulů "po odpočinku" s rychlejší realizací zisku. Za pravdu tomuto postupu dal již poněkolikáté za sebou ČEZ, jehož cena pod 1050 je stejně zajímavá, jako nad 1090 nikoli.

Měny, úrokové míry
David Hedija, A&CE Global Finance

Poslední týden byl na devizovém trhu ve znamení oslabování české koruny vůči ostatním hlavním měnám. Koruna se vůči dolaru dostala až na hranici 21,50, ale poté mírné posílila díky pátečním špatným ekonomickým údajům v USA (stagnace průmyslové výroby a propad spotřebitelské důvěry). V následujícím období očekávám pohyby koruny v pásmu 21,20 - 21,40.

Na eurokorunovém trhu jsme svědky neustálého posilování eura, kde se kurz CZK/EUR dostal až nad metu 28,60, což je nejvyšší kurz za poslední rok. Na další oslabování koruny má podstatný vliv odliv financí ve formě reinvestovaných dividend.

Kurz dolaru vůči euru se pohybuje kolem hodnoty 1,34. Zde zatím neexistuje důvod pro posilování dolaru. Pouze pokud by došlo k příklonu politiky FEDu k zvýšení úrokové sazby, pravděpodobně by se jednalo o významný impuls pro dolar. Osobně ale tuto možnost v letošním roce nepředpokládám.

Zahraniční trhy
Aleš Vávra, J&T BANKA

Americké akciové indexy aktuálně "jakoby přešlapují na místě". Pro budoucí vývoj chybí jakékoliv impulsy ať už ze strany makrodat nebo z oblasti korporátních zpráv.

O vzruch v této jinak prozatím "klidné" době se postarala zpráva z oblasti hedge fondů o plánovaném uzavření hedgového fondu investiční banky Bear Stearns, která byla největším emitentem hypotečních cenných papírů v roce 2006. Fond existoval 10 měsíců a specializoval se na pákové obchody s vysoce kreditně hodnocenými hypotečními cennými papíry, přičemž letos zaznamenal ztrátu více než 20 procent. Ta způsobila, že polovina klientů požádala o vyplacení svých vkladů, což znamená konec fondu.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa - BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš - Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka - CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost (www.cp-invest.cz)
Martin Šiška - eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek - Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový - HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák - RSJ Invest (www.rsj.cz)