Výkonnost peněžních fondů poroste

Rozhodnutí České národní banky o zvýšení úrokových sazeb by měly zvýšit výnosy fondů peněžního trhu. Vyšší sazby ale nebudou mít zřejmě velký vliv na výkonnost dluhopisových fondů, protože v jejich hodnotě byl nárůst již započítán. Shodli se na tom odborníci oslovení ČTK.

Lepší výnosy fondů podle nich zvyšují zájem investorů o jejich nákup. Peněžní fondy pravděpodobně výnosy navýší, řekl manažer společnosti BNP Paribas Jiří Musil. U fondů dluhopisových se podle něj v krátkodobém období růst úrokových sazeb neprojeví, neboť je již započítán. Vývoj ve střednědobém období závisí na dalším vývoji úrokových sazeb. "Na akciové fondy zvyšování sazeb bude mít minimální vliv, neboť jsou zde i jiné, relevantnější faktory," dodal.

"Neočekáváme, že by ceny dluhopisů měly dále výrazněji klesat," souhlasil Štěpán Mikolášek z Investiční společnosti České spořitelny. Výkonnost dluhopisových fondů se tedy podle něj bude v porovnání s nedávnou minulostí zlepšovat. Očekávaný růst úrokových sazeb se prý pozitivně projeví ve výkonnosti fondů peněžního trhu, které investují do instrumentů s nízkou citlivostí na úrokové riziko. Minulý růst výnosů je tedy nijak výrazně nepoškodil, podotkl.

Prouza na dluhopisy nesází

Poslední dva měsíce byly pro domácí dluhopisy nejhorším obdobím za poslední léta, upozornil Tomáš Prouza z poradenské firmy Partners for life planning. Zásadní zlepšení se podle něj nedá čekat, neboť silný ekonomický růst v ČR i v Evropě přináší nebezpečí dalšího zvyšování sazeb. Výkonnost dluhopisových fondů tak může ještě několik měsíců zůstat negativní nebo blízká nule, což povede k minimálním nákupům ze strany klientů. Budou také pokračovat nadprůměrné odkupy klientů z dluhopisových fondů a řada klientů bude peníze přesouvat do zajištěných produktů, odhadl.

"Pozitivní zprávou ale je, že se zvýšil jejich budoucí potenciál a nezapomínejme i na skutečnost, že státní dluhopisy jsou bezpečným přístavem v dobách velké nejistoty," připomněl manažer PPF Asset Management Milan Tomášek. Jinak prodeje podílových fondů nejsou prý tak ovlivněny domácí měnovou politikou, ale událostmi ve světě, jakými jsou například problémy hypotečním trhu v USA či růst rizikové prémie na korporátních dluhopisech. "Jsme hráči v globalizovaném světě, takže silnější faktory přebíjejí ty slabší," podotkl.

Pokud se výnosy peněžního trhu a dluhopisů zatraktivňují, logicky dochází k přesunu prostředků do těchto méně rizikových aktiv na úkor akciových trhů, připomněl David Urbánek z odborného časopisu Fondshop. Vše je podle něj ovšem nutné dát do kontextu s inflací a měřit reálný čistý výnos aktiv očištěný o inflaci. Dokud je inflace relativně na nízkých úrovních, atraktivita konzervativních investic, u nichž se zvyšuje výnos, roste. Pokud by ale inflace vystřelila a reálný výnos byl negativní, investoři by se zpět vraceli do rizikovějších aktiv, poznamenal.

Z domácích podílových fondů v prvním pololetí investorům větší výnosy přinášely vesměs pouze akciové fondy, jejichž průměrná výkonnost se díky vývoji na jaře blížila deseti procentům. Peněžní fondy měly výkonnost nižší než procento, dluhopisové mírně přes procento.