Správci aktiv se akcií nezbavují

Manažeři investičních fondů a správcové aktiv se ani po prudkém pádu cen na akciových trzích nechtějí akcií vzdát. Ukázal to celosvětový průzkum, který začátkem srpna mezi manažery provedla americká investiční banka Merrill Lynch. Většina správců majetku však není ochotna pouštět se do příliš riskantních transakcí.

Přestože za poslední měsíc na akciové trhy ve světě dorazila turbulence a výrazně se zvýšila volatilita, tedy kolísavost cen, asi 11 procent manažerů nyní považuje akcie za podhodnocené. Naopak asi 41 procent správců majetku uvedlo, že za předražené považuje dluhopisy. Merrill Lynch průzkum prováděl od 2. do 9. srpna, tedy v době, kdy už byla situace na akciových trzích dost vyhrocená. Investoři od posledního průzkumu, který banka provedla před měsícem, o jeden procentní bod na 4,4 procenta zvýšili v portfoliu objem hotovosti.

Manažeři už také neočekávají tak silný růst firemních zisků a počítají se zpomalením tempa růstu globální ekonomiky. Za pozoruhodné ale Merrill Lynch označil to, že s recesí v příštích 12 měsících počítá sotva sedm procent dotázaných. "Zdá se, že investoři na současné turbulence nahlížejí jako na příležitost k nákupu akcií. Zřejmě nejsou ochotni změnit dosavadní postoj a očekávat pokles cen," řekl k průzkumu mezi manažery nezávislý konzultant společnosti Merrill Lynch David Bowers. Podmínkou prý však je, že se zbytek světa dokáže vypořádat s problémy v USA.

Respondenti podle výsledků průzkumu považují nynější obavy z celosvětové úvěrové krize za něco, co se týká hlavně části hypotečního trhu v USA a tamního trhu bydlení. Za relativně přitažlivé proto považují akcie firem ze zemí, které patří do takzvané skupiny "emerging markets". To je třeba Čína, ale také Česká republika. Srpnový průzkum ukázal, že velká část správců majetku považuje "emerging markets" za oblast, kde lze očekávat nejvhodnější poměr mezi růstem zisků a růstem cen akcií. Akcie z těchto zemí tak manažeři preferují před akciemi z USA. Od začátku roku byla nejoblíbenějším regionem eurozóna, nyní je ale co do oblíbenosti až za skupinou "emerging markets".