Ceny porostou kvůli daním, ČNB reagovat nebude

Dopad nedávno schválené reformy veřejných financí na hospodářský růst by měl být relativně nízký. Vyplývá to ze zápisu z jednání bankovní rady České národní banky (ČNB), které proběhlo koncem srpna. V souvislosti se zvýšením nepřímých daní však mohou podle názoru bankéřů vzrůst ceny. Primární dopady změn nepřímých daní do cen mohou být značné, jejich dlouhodobé sekundární dopady budou relativně slabé. Primární dopady ovšem podle ČNB budou znamenat pouze jednorázové zvýšení cen a nikoliv dlouhodobé inflace. "Jsou tedy z hlediska měnové inflace irelevantní, neboť měnová politika reaguje pouze na sekundární dopady změn daní," uvedl zápis.

Reforma však může mít také strukturální dopady, které povedou k asymetrickým dopadům na spotřebu domácností a na investice firem. Výsledkem by pak mohlo být relativní snížení spotřebitelské poptávky.

Nedávné turbulence na světových finančních trzích způsobených problémy na trhu hypoték v USA nejsou podle České národní banky prozatím pro vývoj české ekonomiky významné.

Koruna opět dělá bance vrásky

V souvislosti s vývojem na světových trzích jednala bankovní rada rovněž o vývoji kurzu koruny, který za poslední měsíc výrazně posílil. Podle bankéřů však toto posílení není dáno fundamentálními faktory, ale ukončením spekulativních obchodů, ve kterých byla koruna financující měnou. Řada členů bankovní rady současný kurz koruny a nejistotu kolem jejího dalšího vývoje považuje za významný protiinflační faktor.

Centrální banka zvýšila úrokové sazby letos již třikrát - v květnu, červenci a srpnu. Základní sazba je nyní 3,25 procenta. Podle odhadů některých analytiků by měla v letošním roce zvýšit sazby ještě jednou. S dalším růstem úrokových sazeb počítá nadále i červencová prognóza ČNB.