Na burze panuje optimismus

České akcie
Dušan Jalový, HVB Bank Czech Republic

Obchodování na pražské burze je v posledním týdnu hodně zajímavé. Index PX se téměř dotkl historického maxima, takže lze říci, že na burze panuje optimismus. Opět jsme viděli nová maxima u Čez, Komerční banky a Unipetrolu. Čez vytvořil nový rekord na úrovni 1280 Kč. Tyto akcie jsou dle našeho názoru již drahé a začínáme doporučovat tyto akcie postupně prodávat.

Komerční banka a Unipetrol jsou stále vhodné a jejich prodej bych načasoval až na začátek příštího roku, u těchto akcií stále vidíme 5-10procentní prostor pro další zhodnocení. K pozornosti bychom dále doporučili akcie Pegas a ECM. Příští týden bude dle našeho názoru opět zajímavý. S napětím se očekávají hospodářské výsledky v USA, které do značné míry ovlivní ostatní světové trhy.

Měny, úrokové míry
Martin Pátek, eBanka

Česká ekonomika v současné době prochází bouřlivým vývojem. Neustálý příliv zahraničních firem způsobuje nedostatek kvalifikovaných odborníků na českém trhu. To způsobuje tlak na růst mezd a pokles nezaměstnanosti.

Zatímco se - v situaci vyšší míry nezaměstnanosti a nevyužitého pracovního potenciálu - projevoval zejména kurzový vyrovnávací proces, jež se promítl v posílení české měny zhruba o 5 korun za poslední čtyři roky (z 32,50 v roce 2003 na 27,50 v roce 2007), začíná se v současné době čím dál více projevovat mzdový a cenový vyrovnávací proces – růst mezd a s tím související tlak na růst cen.

Nedojde-li tedy ke změně trendu a růst mezd a cen bude pokračovat, lze v následujícím období očekávat růst úrokových sazeb a zpomalení tempa posilování české měny. Tedy obrat v měnové politice České národní banky. Ta se v minulosti již několikrát pokoušela zvedat své klíčové úrokové sazby, avšak kurzový vyrovnávací proces (tlak na posilování české měny) ji přinutil je opět snížit na původní hodnoty.

Dnes je však situace jiná, rychlejší růst cen a růst inflace by se měl začít projevovat ve zpomalení tempa posilování české koruny (možno očekávat i mírné oslabování), což by mělo konečně umožnit České národní bance přitvrdit měnovou politiku a postupně zvyšovat své klíčové úrokové sazby.

Zahraniční trhy
Aleš Vávra, J&T BANKA

Americký producent hliníku společnost Alcoa 9. října zveřejnila svoje hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí a tradičně tak zahájila období reportování společností kotovaných na amerických akciových trzích.

Po skončení reportovací sezóny, která trvá zhruba měsíc, bude jasnější, jak to opravdu vypadá s americkou ekonomikou a respektive jak zásadně se projevila krize na hypotečním trhu. Jsem toho názoru, že zisky korporací nebudou výrazně touto událostí ovlivněny a když ano, tak pouze v bankovním sektoru, a to v jednotlivých případech.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost. Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cp-invest.cz)
Martin Pátek – eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek – Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový – HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák – RSJ Invest (www.rsj.cz)