Analytici nejsou v otázce růstu sazeb jednotní

V rozhodování centrálních bankéřů České národní banky (ČNB) budou hrát prim zejména dva faktory. Česko se připravuje na růst inflace až k 6 procentům, na druhou stranu koruna v posledních týdnech láme rekordy k evropské i americké měně. To první dělá strážcům stabilní cenové hladiny vrásky na čele, to druhé je mírně povoluje.

"Očekáváme, že ČNB již tento týden zvýší své úrokové sazby o 0,25 procentního bodu," odhadl pro server iHNed.cz analytik Patria Finance David Marek. Podle něj by v příštím roce mělo utahování měnových podmínek dále pokračovat zvýšením sazeb o dalších 50 bazických bodů.

Vzhledem k rostoucí inflaci i v dalších zemích, zbystřují pozornost podle Marka také ostatní centrální banky. "V okamžiku, kdy hrozí inflace způsobená externími vlivy (ropa, potraviny) a její vliv na inflační očekávání, by mohly centrální banky nastavit úrokové sazby na takové výši, aby ukázaly své odhodlání pustit se do boje s inflační saní," uvedl.

Hlasování bude těsné

Ne všichni analytici mají ale stejný názor. "Neočekávám, že se úrokové sazby budou tento čtvrtek zvyšovat. Centrální banka s tím podle mě počká až na začátek příštího roku. Důvodem je to, že inflace v poslední době sice roste, ale není to způsobeno faktory, které by centrální banka dokázala ovlivnit. Ta část inflace, kterou centrální banka přímo ovlivňuje, zůstává zatím překvapivě relativně nízká. Faktorem, který by měl oddálit zvyšování sazeb, je především posilování koruny. To totiž snižuje inflační tlaky ovlivnitelné měnovou politikou. Centrální bance to tak dává prostor počkat na další vývoj," uvedl pro server iHNed.cz hlavní ekonom společnosti Atlantik FT Petr Sklenář.

Případné zvyšování sazeb podle Sklenáře může zvýšit atraktivitu české koruny a podpořit další posílení. "Navíc aktuálně zveřejněný růst mezd je sice na první pohled stále vysoký, ale je pořád o něco nižší, než očekávala ČNB," dodal Sklenář.

Trh je ale na růst sazeb podle analytika Raiffeisenbank Aleše Michla už připraven. "Listopadové zasedání bankéřů bude zřejmě opět názorově různorodé. Čekám jak hlasy pro růst sazeb, tak pro jejich stabilitu. Jelikož koruna posílila od minulé schůzky bankéřů o další procento, spíše bych to viděl na vyčkávací taktiku - respektive sazby beze změny," řekl Michl.

"Ať tak, či tak, během tří měsíců počítáme jak my, tak celý trh, s jedním růstem sazeb o čtvrt procentního bodu. Opakování si pak bankéři dají příští rok nejméně ještě jednou. Hypotéky tak příští rok opět podraží nejméně o půl procentního bodu," odhadl Michl.

Analytici se neshodnou

"Očekávám zvýšení o 0,25 procentního bodu. Nicméně to bude hodně těsné. Jako jediný výrazný protiinflační důvod vidím v současné době kurz koruny, která je silnější o 80 haléřů, než byla v říjnové prognóze. To znamená posílení o téměř 3 procenta. Opačným směrem ale působí zejména inflace," uvedl pro server iHNed.cz analytik Komerční banky Jiří Škop.

"To zvýšení je obecně díky rostoucím inflačním očekáváním, utaženému trhu práce a vysokému růstu spotřeby domácností," vysvětlil Škop.

Inflace se podle Škopa dostane v prvním čtvrtletí na 5 procent. "Ale může to být i více, protože ty ceny potravin rostou daleko více, takže se můžeme dostat na 6 procent," dodal Škop.

Mezi čtyřmi analytiky oslovenými redakcí iHNed.cz tedy dva odhadují růst sazeb a dva ponechání na stávající úrovni. Bankovní rada ČNB bude jednat tento čtvrtek.