České akcie
Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic

Pražská burza je v poslední době značně nevyzpytatelná. Její chování je velmi těžce odhadnutelné a další vývoj je v rukou „nálady“ ve světě. Přesto lze říci, že pro toho, kdo se nebojí a má pevné nervy je právě toto období jedno z nejzajímavějších za celý uplynulý rok. Spekulanti mají žně a dlouhodobí investoři mají ideální příležitost využít propadu cen k nákupům.

Jako zajímavé vidíme z dlouhodobého hlediska bankovní tituly, Zentivu a na zajímavých úrovních se pohybuje rovněž TELEFÓNICA O2. Rizikovější jsou v současné době akcie developerů, nicméně jejich pokles do „hlubin“ nebyl opodstatněný a očekáváme i zlepšení v tomto sektoru. Proto je lze doporučit pouze investorům, pro které jsou investice s vyšší mírou rizika přijatelné.

Zahraniční trhy
Patrik Müller, Böhm & partner

Obavy investorů z dopadů kreditní krize na trhy nadále sužují burzy a stály během velmi volatilního listopadu akciové indexy další cenné body. Vývoj burzovních indexů za listopad se tak stal jedním z nejhorších v poslední době.

Zdá se, že kursové vzestupy s tím, jak investoři využívají nízkých kursů po předchozích poklesech k nákupům, jsou předčasné a jakékoliv pozitivní faktory nemají dostatečnou sílu ke zvrácení sestupného trendu. Dopady kreditní tísně totiž nabírají stále nových konkrétních podob.

Nejhlubší kursové propady se týkají finančního sektoru, investoři se také zbavují technologických titulů. Zajímají se naopak více o defenzivnější a necyklické obory a obecně bezpečnější aktiva. Tento trend by mohl pokračovat. V příštím týdnu, konkrétně 11. prosince, další vývoj zřejmě významně ovlivní rozhodnutí americké centrální banky o nastavení úrokových sazeb.

Titul Cena
3. 12.		 Odhady pro 1 měsíc Odhady pro 6 měsíců
Atraktivita Koupit /
prodat		 Atraktivita Koupit /
prodat
TELEFÓNICA O2 C.R. 537,6 50 6/0 57 7/0
ERSTE BANK 1 307 43 5/0 50 6/0
ECM 1 236 36 5/0 43 6/0
ČEZ 1 320 36 5/0 21 4/1
PEGAS NONWOVENS 721,8 29 4/1 43 5/1
CETV 1 968 21 3/0 21 3/0
ZENTIVA 959,1 21 3/1 50 6/0
UNIPETROL 321,4 21 3/0 50 6/0
KOMERČNÍ BANKA 3 987 21 2/0 21 3/1
ORCO 2 379 14 3/1 43 6/0
Ukazatel Hodn.
3. 12.		 Průměr Růst /
pokles		 Průměr Růst /
pokles
PRIBOR 3 měsíce 3,95 4,07 4/0 4,11 4/0
PRIBOR 1 rok 4,13 4,19 4/0 4,25 4/0
SD 6,55/11 - výnos 4,13 4,17 3/1 4,19 3/1
Kč/USD 17,886 17,90 2/2 17,64 4/0
Kč/EUR 26,240 26,29 1/3 26,29 2/2
Ukazatel Hodn.
30. 11.		 Průměr Růst /
pokles		 Průměr Růst /
pokles
PX 1 774,10 1 801,17 6/0 1 826,17 5/1
Dow Jones (USA) 13 371,72 13 419,17 4/2 13 552,67 5/1
NASDAQ (USA) 2 660,96 2 678,83 4/2 2 732,67 5/1
FTSE 100 (V. Brit.) 6 432,50 6 445,17 3/3 6 507,67 4/2
DAX (Německo) 7 870,52 7 898,83 3/3 7 988,33 5/1
Nikkei 225 (Jap.) 15 680,67 15 764,83 3/3 15 998,50 4/2

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cp-invest.cz)
Martin Pátek – eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek – Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák – RSJ Invest (www.rsj.cz)
Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz)