České akcie
Tomáš Matuška, BH Securities
Série úspěšných vstupů akcií do nového roku bude letos zřejmě přerušena. Téměř tradiční lednový optimismus tentokrát narazí na obavy z následků hypoteční krize v USA a rizika významného zpomalení americké ekonomiky. Právě odhady její budoucí výkonnosti udají počáteční trend většině vyspělých trhů včetně pražské burzy. Po loňských solidních přírůstcích lze čekat mnohem vlažnější úvod a opatrnější obchodování. Na síle akciím nepřidá ani hrozba rostoucí inflace ve spojitosti s novými rekordy v cenách ropy. Odolnější vůči případným výprodejům mohou být defenzivní Philip Morris a Telefónica. Investoři zatím spíše vyberou zisky a vyčkají na nápovědu v podobě prvních statistik a zveřejněných výsledků firem za celý uplynulý rok.
Zahraniční trhy
Antonín Žmuran, BH Securities
Souznění poklidného vzestupu globálních akciových indexů z let 2004-2006 skončilo. Dosažení pokročilé fáze býčích trendů i ekonomických cyklů donutilo investory důkladněji přehodnocovat rizika investovaných prostředků a pozvolna začít oddělovat zrna od plev. V především druhé polovině loňského roku se tak na trhy vrátila volatilita běžně vídaná na konci devadesátých let.
Disproporce výkonnosti akciových indexů velkých ekonomik se projevily jak v Asii, tak i v Evropě. Na východním kontinentě měly opět nejvíce navrch Čína s Indií, zatímco Japonsko skončilo v dvojciferné ztrátě. V Evropě se z vyspělých ekonomik poměrně výrazně odlišila výkonnost zhodnocení kladného německého benchmarku oproti negativnímu švýcarskému.
Ve Spojených státech se disproporce konala v rámci hlavních sektorů. Velký propad finančního sektoru (-24 %) a sektoru zbytného zboží (-18 %) kompenzovalo svým pozitivním zhodnocením dalších 7 sektorů, kde nejvíce přispěl sektor energií (+37 %). Tento fakt nejvíce pomohl všem třem majoritním americkým indexům zakončit rok v zelených číslech, a to i přesto, že finanční společnosti mají zhruba dvacetiprocentní zastoupení v širším indexu S&P500.
V roce 2008 se na globálních akciových trzích i nadále dá očekávat minimálně současná volatilita a jako pravděpodobný se jeví i korektivní protipohyb většího rozsahu, než v uplynulém roce.
Pro celkový pozitivní vývoj v 2008 budou nutné mimo jiné dva faktory : NEsplasknutí asijských indexových bublin a NEprohloubení krize v americkém finančním sektoru. V obou případech by nejlepším řešením byla KONSOLIDACE.
Na závěr trochu statistiky. Historie prozrazuje, že index Dow Jones Industrial Average vstupuje již po šestadvacáté (v posledních 100 letech) do roku prezidentských voleb. V předešlých 25 případech DJIA zakončil takový rok 17krát v pozitivním teritoriu. Nejlépe si vedl v roce 1975 (cca +30 %), nejhůře v roce 1990 (-8,6 %).
| Titul | Cena 2. 1. |
Odhady pro 1 měsíc | Odhady pro 6 měsíců | ||
| Atraktivita | Koupit / prodat |
Atraktivita | Koupit / prodat | ||
| ERSTE BANK | 1 191 | 33 | 4/0 | 33 | 4/0 |
| ZENTIVA | 970 | 33 | 4/0 | 33 | 4/0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 549 | 33 | 5/1 | 42 | 5/0 |
| ORCO | 2 163 | 25 | 4/1 | 33 | 4/0 |
| UNIPETROL | 329,1 | 17 | 3/1 | 42 | 5/0 |
| PEGAS NONVOWENS | 733,1 | 0 | 1/1 | 25 | 3/0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 4 354 | 0 | 2/2 | 0 | 1/1 |
| AAA | 44,22 | -8 | 0/1 | 0 | 1/1 |
| CETV | 2 070 | -8 | 1/2 | 8 | 2/1 |
| PHILIP MORRIS ČR | 7 855 | -8 | 1/2 | 25 | 3/2 |
| Ukazatel | Hodn. 2. 1. |
Průměr | Růst / pokles |
Průměr | Růst / pokles |
| PRIBOR 3 měsíce | 4,04 | 4,07 | 2/2 | 4,16 | 4/0 |
| PRIBOR 1 rok | 4,24 | 4,22 | 0/3 | 4,29 | 3/1 |
| SD 6,55/11 - výnos | 4,26 | 4,30 | 2/2 | 4,37 | 3/1 |
| Kč/USD | 17,950 | 18,29 | 3/1 | 17,78 | 3/1 |
| Kč/EUR | 26,360 | 26,35 | 3/1 | 26,33 | 3/1 |
| Ukazatel | Hodn. 28. 12. |
Průměr | Růst / pokles |
Průměr | Růst / pokles |
| PX | 1 815,10 | 1 797,57 | 4/3 | 1 796,43 | 5/2 |
| Dow Jones (USA) | 13 365,87 | 13 383,57 | 3/4 | 13 461,00 | 5/2 |
| NASDAQ (USA) | 2 674,46 | 2 651,86 | 3/4 | 2 670,71 | 5/2 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 6 476,90 | 6 457,71 | 4/3 | 6 508,71 | 5/2 |
| DAX (Německo) | 8 067,32 | 8 078,43 | 4/3 | 8 0789,57 | 6/1 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 15 307,78 | 15 380,57 | 6/1 | 15 235,57 | 5/2 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.
Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cp-invest.cz)
Martin Pátek – eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek – Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák – RSJ Invest (www.rsj.cz)
Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz)
