České akcie
Tomáš Matuška, BH Securities

Série úspěšných vstupů akcií do nového roku bude letos zřejmě přerušena. Téměř tradiční lednový optimismus tentokrát narazí na obavy z následků hypoteční krize v USA a rizika významného zpomalení americké ekonomiky. Právě odhady její budoucí výkonnosti udají počáteční trend většině vyspělých trhů včetně pražské burzy. Po loňských solidních přírůstcích lze čekat mnohem vlažnější úvod a opatrnější obchodování. Na síle akciím nepřidá ani hrozba rostoucí inflace ve spojitosti s novými rekordy v cenách ropy. Odolnější vůči případným výprodejům mohou být defenzivní Philip Morris a Telefónica. Investoři zatím spíše vyberou zisky a vyčkají na nápovědu v podobě prvních statistik a zveřejněných výsledků firem za celý uplynulý rok.

Zahraniční trhy
Antonín Žmuran, BH Securities

Souznění poklidného vzestupu globálních akciových indexů z let 2004-2006 skončilo. Dosažení pokročilé fáze býčích trendů i ekonomických cyklů donutilo investory důkladněji přehodnocovat rizika investovaných prostředků a pozvolna začít oddělovat zrna od plev. V především druhé polovině loňského roku se tak na trhy vrátila volatilita běžně vídaná na konci devadesátých let.
Disproporce výkonnosti akciových indexů velkých ekonomik se projevily jak v Asii, tak i v Evropě. Na východním kontinentě měly opět nejvíce navrch Čína s Indií, zatímco Japonsko skončilo v dvojciferné ztrátě. V Evropě se z vyspělých ekonomik poměrně výrazně odlišila výkonnost zhodnocení kladného německého benchmarku oproti negativnímu švýcarskému.

Ve Spojených státech se disproporce konala v rámci hlavních sektorů. Velký propad finančního sektoru (-24 %) a sektoru zbytného zboží (-18 %) kompenzovalo svým pozitivním zhodnocením dalších 7 sektorů, kde nejvíce přispěl sektor energií (+37 %). Tento fakt nejvíce pomohl všem třem majoritním americkým indexům zakončit rok v zelených číslech, a to i přesto, že finanční společnosti mají zhruba dvacetiprocentní zastoupení v širším indexu S&P500.

V roce 2008 se na globálních akciových trzích i nadále dá očekávat minimálně současná volatilita a jako pravděpodobný se jeví i korektivní protipohyb většího rozsahu, než v uplynulém roce.

Pro celkový pozitivní vývoj v 2008 budou nutné mimo jiné dva faktory : NEsplasknutí asijských indexových bublin a NEprohloubení krize v americkém finančním sektoru. V obou případech by nejlepším řešením byla KONSOLIDACE.
Na závěr trochu statistiky. Historie prozrazuje, že index Dow Jones Industrial Average vstupuje již po šestadvacáté (v posledních 100 letech) do roku prezidentských voleb. V předešlých 25 případech DJIA zakončil takový rok 17krát v pozitivním teritoriu. Nejlépe si vedl v roce 1975 (cca +30 %), nejhůře v roce 1990 (-8,6 %).

Titul Cena
2. 1.		 Odhady pro 1 měsíc Odhady pro 6 měsíců
Atraktivita Koupit /
prodat		 Atraktivita Koupit /
prodat
ERSTE BANK 1 191 33 4/0 33 4/0
ZENTIVA 970 33 4/0 33 4/0
TELEFÓNICA O2 C.R. 549 33 5/1 42 5/0
ORCO 2 163 25 4/1 33 4/0
UNIPETROL 329,1 17 3/1 42 5/0
PEGAS NONVOWENS 733,1 0 1/1 25 3/0
KOMERČNÍ BANKA 4 354 0 2/2 0 1/1
AAA 44,22 -8 0/1 0 1/1
CETV 2 070 -8 1/2 8 2/1
PHILIP MORRIS ČR 7 855 -8 1/2 25 3/2
Ukazatel Hodn.
2. 1.		 Průměr Růst /
pokles		 Průměr Růst /
pokles
PRIBOR 3 měsíce 4,04 4,07 2/2 4,16 4/0
PRIBOR 1 rok 4,24 4,22 0/3 4,29 3/1
SD 6,55/11 - výnos 4,26 4,30 2/2 4,37 3/1
Kč/USD 17,950 18,29 3/1 17,78 3/1
Kč/EUR 26,360 26,35 3/1 26,33 3/1
Ukazatel Hodn.
28. 12.		 Průměr Růst /
pokles		 Průměr Růst /
pokles
PX 1 815,10 1 797,57 4/3 1 796,43 5/2
Dow Jones (USA) 13 365,87 13 383,57 3/4 13 461,00 5/2
NASDAQ (USA) 2 674,46 2 651,86 3/4 2 670,71 5/2
FTSE 100 (V. Brit.) 6 476,90 6 457,71 4/3 6 508,71 5/2
DAX (Německo) 8 067,32 8 078,43 4/3 8 0789,57 6/1
Nikkei 225 (Jap.) 15 307,78 15 380,57 6/1 15 235,57 5/2

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cp-invest.cz)
Martin Pátek – eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek – Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák – RSJ Invest (www.rsj.cz)
Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz)

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam