Kabinet schválil změnu pravidel podnikání na kapitálovém trhu

Novou evropskou směrnici o trzích finančních nástrojů MiFID, která mimo jiné přináší konec monopolu národních burz na obchodování s akciemi, ve středu na svém zasedání schválil kabinet. Směrnice mění zákon o podnikání na kapitálovém trhu a další zákony. Podle ministerstva to přinese pro fungování českého kapitálového trhu nejzásadnější změny za posledních deset let. Směrnici musí ještě schválit parlament a podepsat prezident.

Největší událost v ekonomice EU

Nová úprava zavádí regulační prvky, které ruší nebo omezují znevýhodnění klienta na kapitálovém trhu, uvedl premiér Mirek Topolánek na tiskové konferenci. Hlavním cílem je podle náměstka ministra financí Milana Šimáčka zlepšit fungování celoevropského trhu s investičními nástroji a odbourání zbytečných překážek.

Drobným investorům přinese návrh propracovanější ochranu při jednání s obchodníkem s cennými papíry, protože pravidla jednání se zákazníky budou oproti stávající úpravě detailnější a stejná po celé Evropě. "Jedná se zejména o pravidla uskutečňování pokynů za nejlepších podmínek, informování zákazníka obchodníkem, povinnosti při ochraně majetku zákazníka obchodníkem nebo 'testování' zákazníků před poskytnutím služby," uvedl Šimáček.

Zahraniční média směrnici považují za jednu z největších událostí v ekonomice Evropské unie za několik posledních let. Novela zavede jednotný režim pro regulovaný trh s investičními nástroji a přestane tak být rozlišován trh burzovní a mimoburzovní. Novinkou bude zavedení takzvaného vícestranného obchodního systému jakožto speciální formy trhu s investičními nástroji, pro který jsou stanoveny nižší požadavky proti trhu regulovanému.

Vícestranný obchodní systém může provozovat jak organizátor regulovaného trhu, tedy Burza cenných papírů Praha a RM-Systém, tak obchodník s cennými papíry. Podstatnou změnou je též rozšíření požadavků na průhlednost trhů tím, že se budou uveřejňovat informace o nabídkách a poptávkách po investičních nástrojích a výsledky provedených obchodů.

Komoditní burzy

Pražská burza se žádného odlivu obchodů kvůli nové legislativě neobává. "Praxe z posledních pěti let ukázala absolutní neodhadnutí budoucího vývoje ze stran evropských úředníků - alternativní trhy se nikde v Evropě neujaly; výjimkou je londýnský AIM," řekl ředitel burzy Petr Koblic.

Změny postihnou i komoditní burzy, na nichž obchodníci budou muset mít na základě splněných podmínek licenci od České národní banky. "Na komoditním trhu je to změna obrovská," řekl Šimáček s tím, že na druhou stranu to přinese větší ochranu investorů.

Nově bude mezi hlavní investiční služby patřit investiční poradenství, což znamená, že proti současnému stavu bude moci nadále poskytovat poradenské služby pouze osoba s příslušným povolením.

Česko má zpoždění

U účastníků kapitálového trhu, zejména obchodníků s cennými papíry, investičních zprostředkovatelů a organizátorů trhů, vyvolá novela potřebu provedení řady změn a úprav. "Podle našich informací se finanční instituce na změny vyvolané novelou připravují intenzivně již řadu měsíců, takže schválení zákona pro ně nebude rozhodně novinkou," uvedl Šimáček.

Účinnost schválené normy předpokládá MF od poloviny letošního roku. V Evropské unii vstoupila směrnice v platnost od loňského listopadu, Česko ovšem s dalšími zeměmi, mezi něž například patří Polsko, Španělsko, Slovinsko, mají zpoždění. Podle Šimáčka ministerstvo připravilo normu za první čtyři měsíce loňského roku a v červnu byla předložena k projednání.