Ekonomové v Davosu: Úrokové sazby v eurozóně půjdou dolů

Evropská centrální banka (ECB) začne pod tlakem vývoje ve Spojených státech snižovat své úrokové sazby docela brzy, zřejmě již na jaře. Listu Wall Street Journal Europe to na zasedání Světového ekonomického fóra v Davosu řekli někteří ekonomové a analytici.

Situace na burzách

Přitom po úterním překvapivě rychlém zásahu americké centrální banky Fed, která snížila úrokové sazby na podporu ekonomiky, se ECB i evropští ministři financí shodli na tom, že Evropy se hospodářské problémy USA příliš netýkají a nevidí důvod k poklesu sazeb v Evropě.

Americká centrální banka snížila klíčovou úrokovou sazbu

ECB krok Fedu oficiálně nijak nekomentovala a zatím tvrdí, že ekonomické vyhlídky eurozóny jsou příznivé a oslabování americké ekonomiky je nenarušuje. Pro ECB zůstává největším problémem inflace, což by spíše naznačovalo zvýšení sazeb. Mnoho ekonomů však očekává pokles sazeb v eurozóně již na jaře. Podle nich k tomu kromě ekonomiky přispěje i fakt, že po snížení sazeb Fedem, jsou americké sazby níže než evropské.

Řada ekonomů a investorů si donedávna myslela, že ekonomický cyklus v USA, Evropě a Asii se vzájemně "odpojil". Nyní však mění názor, protože vědí, že případná silná recese v USA by výrazně poškodila celou světovou ekonomiku v čele s Evropou. Právě tento závěr byl hlavní příčinou nynějšího prudkého dvoudenního propadu světových burz, na nějž americké trhy i přes hrozbu recese v USA doplatily relativně nejméně.

Nižší sazby v USA posílí euro

"Jestliže problémy v USA jsou tak velké, že Fed reagoval takto, pak to bude mít dopad i na Evropu," řekl hlavní ekonom londýnské Unicredit Marco Annunziata. "Představa, že Evropa tím projde bez potíží, tak nemůže vyjít," dodal.

Je zde i riziko globálního útlumu s následným oslabením poptávky po dovozech z Evropy, řekl listu Julian Callow z londýnské Barclays Capital. Navíc nižší sazby v USA a Británii bez snižování úroků v eurozóně ještě zesílí tlaky na zvyšování kurzu eura.

To by již začalo ochromovat evropský export a snižovat dovozní ceny, což obojí vyvine další tlak na uvolnění sazeb, uvádí list. Guvernér britské centrální banky Mervyn King v úterý prohlásil, že britská ekonomika letos zřejmě prudce zpomalí, a naznačil tak další snižování úroků.

HDP v Británii

Ekonomové čekají výrazné zpomalení růstu v eurozóně již v údajích za poslední loňské čtvrtletí. Další klopýtnutí v prvním letošním čtvrtletí by zřejmě již banku přesvědčilo, že ekonomika je ve vážnější situaci, než si dosud myslela. Až na čísla o HDP, která z hlediska měnové politiky popisují již poměrně starou historii, by však centrální banka čekat neměla a reagovat by měla spíše na rychlejší indikátory vývoje, například průmyslovou výrobu nebo maloobchodní tržby, uvedl Annunziata.