Sell in may and go away - splněno. Co bude dál?

České akcie

Michal Znojil, J&T BANKA

Pražská burza prochází dalším poměrně hektickým týdnem. Po téměř infarktovém obchodování z úvodu týdne přichází náhlý a hlavně ne příliš očekávaný nával optimismu. Pražská burza je v současné chvíli téměř výhradně ve vleku vývoje na světových finančních trzích, které jsou v posledních dnech velice nervózní. Predikovat další vývoj a směřování jak zahraničních tak pražského indexu je velice složité a jediné co se dá v tuto chvíli s jistotou předpovědět je pokračování nervózního a také především volatilního obchodování.

Pokud se podíváme trochu blíže na pražskou burzu je potřeba připomenout, že máme za sebou zveřejňování hospodářských výsledků za první kvartál. Přičemž ohlášená čísla globálně nebyla nijak špatná a určitě se nedá hovořit o nějakém propadáku.

Asi nejpodivnějším vývojem v posledních dnech, týdnech, ale i měsících procházejí akcie společnosti ČEZ. Akcie výrazně zaostávají za vývojem na BCPP a obchodují se v jakémsi pásmu. Je vidět, že aktuální ceny, kdy trhu u tohoto titulu dominuje téměř jeden obchodník, nějakým způsobem někomu jakoby vyhovují. Tlak na cenu titulu určitě také souvisí s privatizací polské energetiky a je pravděpodobné, že bude spíše narůstat. Negativa jistě jsou, přesto bych byl u tohoto titulu nadále trpělivý a do budoucna optimista. Současná cena kolem 860 Kč a navrhovaná dividenda 53 Kč nabízí i poměrně zajímavý dividendový výnos.

Zahraniční trhy

Miroslav Hlavoň, GRANT CAPITAL

Sell in may and go away - splněno. Co bude dál?

Než se začtete do následujících řádků, zkuste se v duchu a čase přenést přesně o jeden měsíc zpátky. Vzpomeňte si na tržní sentiment. Velká změna se udála.

Poslední týdny před začátkem května to vypadalo, jako by trh ignoroval signály a technické indikátory, které přes měsíc indikovaly výrazné překoupení. Ceny akcií akcelerovaly svůj růst. Volání po korekci bylo smysluplné, nicméně relativně úspěšná výsledková sezona v USA její příchod oddálila.

Vystřízlivění však bylo bolestné. Došlo k šokovému uvědomění, že země v Evropě opravdu dluhy mají, a že je opravdu hned tak nesplatí, pokud vůbec někdy.

Počínající omezování výdajů zemí a další úsporná opatření pak vyvolávají obavy ze zpomalení ekonomického oživení, které bylo nastartováno v posledních měsících.

Index S&P500 zkorigoval ze svého maxima do extrému ze dne 25.5. o 14,7 %, index Dow Jones za stejné období ubral 13,2 %. Euro oslabilo a tempo jeho poklesu bylo rekordní, výnosy na dluhopisech zemí středomoří prudce vystřelily se zvyšujícím se rizikem jejich nesplacení. Osvědčené pravidlo o opuštění pozic v měsíci květnu se tedy letos potvrdilo dokonale a kdo vystoupil koncem dubna, může si gratulovat.
Bylo by však bláhové doufat nebo si myslet, že bez další rozbušky bude propad pokračovat v současném tempu další dny či týdny.

Pravděpodobnější scénář je zklidnění rozjitřeného sentimentu s postupnou konsolidací indexů na současných nebo o něco vyšších hodnotách v krátkodobém horizontu.

Z technického pohledu budou rozhodující na indexech v nejbližších dnech hranice 200denních klouzavých průměrů, které byly po cestě dolů proraženy a které by teď indexy měly atakovat po cestě nahoru. Pokud tyto hranice odolají, můžeme hovořit o dalších poklesech. V opačném případě se pravděpodobnost dalšího růstu bude výrazně zvyšovat s postupujícím časem a předchozí propady budou moci být považovány jen za korekci.

Odhady poskytují tito experti:

Michal Chrvala – Active Capital (www.activecapital.cz), Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz), Jan Procházka, Ondřej Moravanský – CYRRUS (www.cyrrus.cz), Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec – ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz), Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín (www.financezlin.cz), Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - Grant Capital (www.grantcapital.cz), Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz), Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková – LUTHERUS (www.lutherus.cz), Jan Bureš – Poštovní spořitelna, ČSOB (www.postovnisporitelna.cz), Karol Piovarcsy, Radim Dohnal – Saxo Bank (www.saxobank.cz), Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz), Jaroslav Brychta – X-Trade Brokers (www.xtb.cz)

Poznámky:

Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz jako zpracovatel projektu BIG EXPERT odpovědnost.

Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 („rozhodně koupit“ u všech odhadů) do –100 („rozhodně prodat“ u všech odhadů). Koupit/prodat, příp. Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.