Řecko by se mohlo dostat z platební neschopnosti, jen pokud odepíše 30 procent svého dluhu. Během následujících 20 let by tak celkový dluh Řecka klesl pod 60 procent hrubého domácího produktu a splnilo by unijní rozpočtová pravidla. Vyplývá to ze studie, kterou zveřejnil bruselský nezávislý výzkumný ústav Bruegel.

Takzvaná restrukturalizace dluhu by měla negativní vliv na některé banky v unii, ale podle Bruegelu by všechny z nich nejspíš přežily. Některé z nich by však potřebovaly finanční injekci.

Mise Evropské komise a Mezinárodního měnového fondu (MMF) se v pátek vyslovila pro uvolnění další části záchranného úvěru pro Řecko v sumě 15 miliard eur (zhruba 364 miliard Kč). Inspektoři však upozornili, že řecký postup ke stanoveným fiskálním a ekonomickým cílům je příliš pomalý, a vyzvali Atény k urychlení reforem. 

Mise v Aténách od konce ledna prověřovala, jak Řecko plní podmínky pomoci jak z hlediska snižování rozpočtového deficitu, tak co se týče strukturálních reforem ekonomiky a sociálních výdajů. Páteční hodnocení je méně příznivé než závěr poslední mise z loňského listopadu, kdy MMF konstatoval, že Řecko vykázalo v nápravě veřejných financí velký pokrok a v podstatě splnilo stanovené cíle.

"Program jde zatím podle plánu, avšak bez podstatného a všeobecného urychlení reforem to nebude nadále možné," sdělil na tiskové konferenci po skončení mise zástupce MMF Poul Thomsen. Podle něj nyní program reforem dospěl ke "kritickému rozcestí". Inspektor Servaas Deroose z Evropské komise prohlásil, že "v nadcházejících týdnech a měsících bude nutný rozhodný průlom".

Celkový řecký dluh dosahuje 325 miliard eur (zhruba 7,8 bilionu korun), z něhož 68 miliard eur drží řecké banky a 52 miliard eur banky v eurozóně. Evropská centrální banka disponuje řeckými dluhopisy v hodnotě 50 miliard eur. "Dopad na veřejné finance ostatních členských států v eurozóně by byl omezený. Přestože lze pochopit obavy z dominového efektu, jsou do značné míry přehnané," uvedl Bruegel.

Restrukturalizace dluhu je přitom stále častěji zvažovaným řešením i mezi evropskými politiky a v současnosti je prakticky jasné, že se jí Řecko nevyhne. Řecko obdrželo od zemí eurozóny a Mezinárodního měnového fondu pomoc ve výši 110 miliard eur, ale peníze se jim nejspíš nepodaří splatit v termínu, který je v současnosti stanoven na rok 2021. V úvahu tak kromě odepsání části veřejného dluhu připadá i prodloužení splatnosti úvěrů až na 30 let.

Studie Bruegelu nicméně ukazuje, že oficiálně přiznaný bankrot Řecka, který právě restrukturalizace představuje, by měl na ekonomiku a členské státy eurozóny daleko větší dopad než případné bankroty Irska či Portugalska. V jejich případě jsou finanční ústavy ohroženy daleko méně a například v případě Irska banky eurozóny drží dluhopisy za "pouhých" 14 miliard eur.

Systémové riziko pro země platící evropskou jednotnou měnou tak představuje zejména Španělsko. V případě jeho platební neschopnosti by se v ohrožení ocitlo celkem 79 miliard eur, které banky eurozóny drží v jeho dluhopisech.

Míra nezaměstnanosti v Řecku v listopadu činila 13,9 procenta, a dostala se tak na nový rekord.

Přestože má Řecko rekordní nezaměstnanost, která je navíc nad průměrem eurozóny i celé Evropské unie, nejhůře z celé EU na tom zdaleka není. Míra nezaměstnanosti ve Španělsku v listopadu podle Eurostatu činila 20,4 procenta, na Slovensku 14,5 procenta. Průměr za eurozónu činil deset procent a za celou EU 9,6 procenta.

 

Rozložení dluhu Řecka, Irska, Portugalska a Španělska (v miliardách eur)

  Řecko Irsko Portugalsko Španělsko Celkem
Dluh celkem 325 153 142 677 1297
Domácí banky 68 11 19 227 336
Banky eurozóny 52 14 33 79 166
Ostatní banky 6 9 5 24 43
Jiné než finanční instituce (domácí i zahraniční) 119 97 64 347 627
ECB 50 22 21 0 93
MMF, EU a oficiální poskytovatelé úvěrů 32 0 0 0 32

Zdroj: Výzkumný ústav Bruegel

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist