Tlak na posilování koruny žene výnosy státních dluhopisů do minusu

Výnosy českých státních dluhopisů ke konci minulého týdne výrazně klesly, v kratších splatnostech dokonce do záporných hodnot. Podle některých analytiků se tak dělo v reakci na tlaky na posilování koruny a na prohlášení ředitele měnové sekce České národní banky Tomáše Holuba, podle něhož centrální banka zvažuje zavedení záporných úrokových sazeb.

Česká měna by díky přebytku zahraničního obchodu a také solidnímu růstovému tempu ekonomiky měla posilovat pod stávající úroveň 27 korun za euro, avšak v tom jí brání závazek ČNB z listopadu 2013. Centrální bankéři už museli v polovině července kvůli dodržení slíbené úrovně intervenovat – nakupovat cizí měnu a prodávat koruny. Koruna se teď drží těsně u hranice kurzového závazku. Intervence však zvyšují objem devizových rezerv ČNB, což s sebou pro banku nese vyšší riziko ztrát z kurzového pohybu, až koruna po zrušení závazku posílí.