Nyní je vhodné vyměnit eura za koruny, nebo je po konci intervencí utratit na dovolené, radí analytik České spořitelny

První týdny budou především ve znamení učení - všichni účastníci trhu budou zjišťovat, jakou trpělivost mají všichni ostatní, na které úrovni kurzu budou ochotni nakoupené koruny prodat atd. Přesná souborná data o tom, kdo do sázky na korunu šel a s jakým očekáváním, totiž nikdo nemá. Výsledkem proto bude nejspíš kolísání kurzu nahoru a dolů. Celkový trend by ale měl být spíš směrem k posílení. Do konce roku 2017 se dá čekat dosažení hodnot pod cca 26,50 korun za euro. V první chvíli poté, co ČNB nakoupila eura, bylo výsledkem vždy zvýšení vkladů, které soukromé banky drží u ČNB. Žádné nové bankovky se tedy v tu chvíli netiskly. Každá soukromá banka má ovšem možnost kdykoli přeměnit část svého vkladu u ČNB na skutečné bankovky (a opačně) - záleží na tom, jestli to po ní chtějí její klienti.

Koruny, kterými lze platit, existují ve dvou podobách - fyzicky (bankovky a mince) a elektronicky (vklady v bankách). Obou typů korun je v tuto chvíli celkem přes 4 tisíce miliard (včetně peněz v rukou vlády). Nákupy deviz ze strany ČNB jistě pomohly nárůstu této sumy. Ale je třeba si uvědomit, že část těchto nákupů je tažena i přísunem peněz z fondů EU a zajišťovacími operacemi firem.

Dá se předpokládat změna kurzu ve stejném směru a ve stejném rozsahu jako vůči euru, tedy do konce letošního roku zhruba o cca 2-3 %. Ohledně změny kurzu k euru i k dolaru v nejbližších měsících ale samozřejmě panuje mimořádná nejistota.

Penzijní fondy jsou hodně odkázané na výnosy svých investic. Dominantně jde o státní dluhopisy. A tam lze očekávat určitý nárůst výnosů. Jde ale o dlouhodobé produkty, kde je třeba srovnávat výnos a inflaci přes řadu let do budoucna. U hypoték lze taky očekávat nárůst úrokových sazeb, a to už jen kvůli zpřísňování příslušné regulace. Jedná se ale o velice konkurenční prostředí, takže nepůjde o žádné skokové růsty.

Jediný výrok ČNB, na který je v časovém smyslu podle mého názoru úplné spolehnutí, je tvrzení, že k ukončení "kurzového závazku" (nepustit kurz pod 27 korun za euro) nedojde do konce března. I když posílení koruny po konci závazku asi nebude dramatické, v čekání s nákupem korun na dobu po 30.3. nevidím žádnou výraznou přidanou hodnotu.

Dobrý den, ochrana před inflací je samozřejmě důležitá věc, ale závisí vždycky hodně na Vašem časovém horizontu a na Vaší ochotě přijímat riziko. Například pokud můžete své peníze postrádat několik let, myslím si že rozumnou volbou by mohl být akciový nebo smíšený podílový fond. Vím, že to bude znít jako fráze, ale toto je skutečně potřeba probrat detailněji s některým finančním poradcem podle Vaší konkrétní situace. Hypoteční úvěry letos pravděpodobně podraží, ale nebude to žádné drama. Zdražovat budou i v dalších letech tak, jak se bude normalizovat celková úroveň úrokových sazeb v ekonomice.

To se asi úplně neshodneme. Znehodnocování měny postihuje hlavně ty z nás, kteří mají mimořádně silné výdaje v cizích měnách - například ty, kteří často cestují do zahraničí nebo rádi kupují dovozové zboží. Ani jedno se asi starších lidí nijak zvlášť netýká. Co se týče měření inflace, je tam jistě řada otevřených otázek. Nicméně je třeba se obrátit na Český statistický úřad. A máte pravdu, že v tuto chvíli jsou ve výhodě spíše dlužníci. V tom je ale celý vtip měnové politiky: podporovat zadlužení v době nízké inflace a růstu a podporovat spoření v opačném případě. Naštěstí makroekonomický vývoj je v delším období spravedlivý - jakmile začne ČNB zvyšovat úrokové sazby, kyvadlo se začne přesouvat ve prospěch střadatelů.

Dobrý den, samotný konec intervencí by mohl mít snad jen nepřímý a každopádně slabý vliv přes následný nárůst výnosů státních dluhopisů. Jinak spolu tyto dvě sféry příliš nesouvisí. Větší vliv bude mít zpřísňování regulace (limity na LTV, větší prostor pro předčasné splacení úvěrů) a daleko později samozřejmě zvyšování úrokových sazeb ČNB.

Dobrý den, moje očekávání je, že koruna po skončení kurzového závazku mírně posílí, z čehož toho plyne, že je výhodnější eura přeměnit na koruny už teď. Nejbližší měsíce ale budou plné kurzové nejistoty a možných výkyvů, třeba i nad 27 korun za euro, takže určitou ztrátu z této operace nelze vyloučit. Další možností (samozřejmě pokud to dává ve Vašem případě smysl) je si eura nechat a utratit je na nejbližších dovolených. Posílení koruny v následujících letech totiž nejspíš nepřekročí cca 3 % ročně, takže pokud teď koupíte koruny a třeba za rok je zase budete měnit na eura, tak o takto vydělaný kurzový "zisk" snadno přijdete prostě skrze směnárenské poplatky.

Ano, Vaše úvaha je v podstatě zcela v souladu s plánem, který má pro nejbližší měsíce a roky i samotná ČNB: konec kurzového závazku přinese určité mírné posílení, které poněkud oslabí proinflační tlaky: sníží dovozní ceny a sníží poptávku po českých vývozech, čímž zmenší prostor pro zvyšování zboží na domácím trhu. Pokud ČNB upozorňuje, že může proti posilování koruny zasáhnout i po skončení formálního závazku týkajícího se hladiny 27 koruny za euro, má tím na mysli pouze zásah proti příliš dramatickému, překotnému posilování. Na finanční trhy, jako je i ten s korunou, se totiž bohužel občas vkrade tzv. bublina, která může cenu daného aktiva (v našem případě cenu koruny v eurech) posunout zřetelně mimo příslušné makroekonomické parametry. A v takovém případě může pomoci, když na chvíli zasáhne v opačném směru (tedy "propíchne" bublinu) nějaký dostatečně silný hráč - jako je právě centrální banka.