Analýza: Erste Bank může přinést na český trh oživení

Koncem srpna burzovní výbor pro burzovní obchody projednal a schválil vstup Erste Bank na pražskou burzu. Původní termín zahájení obchodování s těmito akciemi byl stanoven už na 20. 8., ale po vzájemné dohodě všech stran (akcionářů burzy a Erste) se tomu tak nestalo a s akciemi Erste se začne obchodovat až nyní 1. října 2002. V Praze se tak bude poprvé obchodovat s akciemi zahraniční firmy, a to nikoliv české akciové společnosti vlastněné zahraničním vlastníkem, ale přímo firmy mateřské. Akcie České spořitelny byly z burzy staženy poté, co Erste získala kontrolu na 95 % akcií na začátku srpna.
Stane se tak konečně pražská burza burzou evropskou? Nikoliv a zároveň ano. Nemá cenu dokazovat čísly, že pražská burza není vskutku plnohodnotnou a rovnoprávnou burzou v evropském měřítku, a to dokonce ani ve srovnání s burzou ve Varšavě nebo Budapešti. Objemy obchodů, tržní kapitalizace obchodovaných firem, počet obchodovaných emisí, počet nově přijatých emisí. Na všechno se dá říct: malé, nízká, málo. Ne vše je vskutku vinou jenom burzy, to jistě ne. Prostě nefunguje systém. Burza neplní hlavní smysl jako jiné burzy: Není místem, kde firmy získávají kapitál. To rozhodně není. Otázkou je, zda se tak vůbec někdy stane. Má vůbec tak malá burza v konkurenčním evropském prostředí šanci?
Paradoxně se na burze setkáváme s neuvěřitelnými růsty nebo propady kursů, které nejdou nijak technicky vysvětlit. Kurs Třineckých železáren, Kabla Kladno a dalších emisí se bez jakýchkoliv informací podporujících růst nebo pád kursu "houpou" naprosto neočekávaně a velice široce. Objemy obchodů těchto firem jsou přitom zanedbatelné.
Vraťme se ale k akciím Erste. Ty jsou pro trh dobrým signálem. Tato emise určitě velmi pomůže. Obchodům, prestiži, stabilitě. Touto emisí se ale také burza doslova "sváže" s ekonomickým vývojem v Evropské unii. Důvodem je zařazení akcií do burzovních indexů PX 50 a PX-D. Váha akcií Erste v hlavním indexu PX 50 bude maximálně přípustná, tedy 20%. Váha v indexu "blue-chips", tedy PX-D bude přibližně 1/3. Tato struktura se změní, na přední místo se vyhoupne Erste. Nálada investorů v Evropě, aktuální stav nejsilnějšího evropského, tedy německého hospodářství, stav na burzách v USA, potažmo Evropě budou mít na burzovní indexy přímý vliv. Už se asi nesetkáme s podobně paradoxní situací jako loni v září, kdy pražská burza týden po teroristických útocích nabrala výrazně růstový směr, zatímco burzy ve světě klesaly. Ještě výraznější byl tento paradox vidět letos na jaře, kdy index DAX od poloviny února do konce června soustavně klesal, zatímco pohyby na indexu PX 50 byly růstové.
Akcie Erste jsou obchodovány (a nadále samozřejmě i budou) na vídeňské burze. Kurs se nyní pohybuje přibližně na úrovni 67 eur. Růstový potenciál celé skupiny AVS (holding vlastnící i Erste bank) je velký. Jen samotná Erste Bank vlastní peněžní ústavy v Maďarsku, na Slovensku a v Chorvatsku. Zisku celé velké bankovní skupiny se podle zdrojů z Erste bude pohybovat v roce 2005 na úrovni 0,5 mld. eur. K tomuto údaji je sice nutné přistupovat spíše opatrně a brát ho za optimistickou variantu výhledu, ale nic to nemění na faktu dobré investiční příležitosti pro domácí investory.
Nezbývá nám než se na novou a pro nás neznámou situaci těšit a doufat, že našemu kapitálovému trhu přispěje k vyšší atraktivitě.