| Řadě investorů v dnešní době vadí nízké úroky na termínovaných účtech. Ačkoliv díky velmi nízké meziroční inflaci střadatelé neztrácejí reálnou hodnotu svých vkladů, čistý roční výnos termínovaných účtů se pohybuje okolo jednoho procenta. Po odečtení inflace se výše zhodnocení pohybuje kolem nuly. Důležité pro další vývoj investic na peněžním trhu bude chování centrální banky. Podle včera zveřejněných hodnot meziroční výše inflace se dá s vyšší pravděpodobností očekávat pokles úrokových sazeb. Úroky se nejspíš sníží, dluhopisy posílí Protože spotřebitelské ceny meziročně vzrostly pouze o 0,8 procenta, česká inflace nadále zůstává pod úrovní všech zemí Evropské unie. "Překvapivě nízký index spotřebitelských cen výrazně zvyšuje pravděpodobnost dalšího uvolnění měnové politiky o 25 až 50 bazických bodů na zasedání centrální banky již koncem října," tvrdí Markéta Šichtařová, hlavní ekonomka ze společnosti Volksbank. Výnosnost fondů, které mají ve svém portfoliu dluhopisy, závisí na očekávaných pohybech úrokových sazeb. Jejich snížení centrální bankou, které trh očekává na konci tohoto měsíce, je však již v cenách většinou zahrnuté. Pokles sazeb (očekávání poklesu) přitom zvyšuje výkonnost dluhopisových fondů. Naproti tomu úrokové sazby na termínovaných účtech se mění až po změně sazeb, ke které přikročí centrální banka. Fondy peněžního trhu rovněž investují do dluhopisů a ve větší míře také do bankovních produktů. Rozdíl mezi oběma typy fondů je dále v odlišné citlivosti dluhopisů na změnu úrokových sazeb. Ve fondech peněžního trhu je tato citlivost nižší. "Pro výkonnost fondů peněžního trhu je dominantní vliv změny úrokových sazeb," říká Petr Šimčák ze společnosti Moneco. Nejvýnosnější je fond IKS peněžní trh V současné době dosahují nejvyšších výnosů fondy Investiční kapitálové společnosti Komerční banky - IKS Peněžní trh, Československé obchodní banky (ČSOB) - KBC Multicash ČSOB, Živnobanky - Sporokonto, ČSOB český peněžní trh a Investiční společnosti České spořitelny, ISČS - Sporoinvest. U těchto pěti fondů je meziroční výkonnost mezi čtyřmi až pěti procenty. "V příštích dvanácti měsících bude výnos z fondů peněžního trhu oproti dnešním hodnotám nižší," tvrdí Šimčák. Na rozdíl ale od termínovaných vkladů nemusí podílníci po půl roce odvádět státu 15% daň. Hodnota peněžních podílových fondů kolísá S fondy peněžního trhu jako s alternativou termínovaných vkladů by měla být spojena nejnižší míra rizika. Z tohoto důvodu je důležité vzít v potaz také tzv. volatilitu (velikost kolísání hodnoty podílu ve fondu). I když má větší smysl sledovat volatilitu u akciových, smíšených či dluhopisových fondů (neboť u těchto fondů je větší pravděpodobnost poklesu hodnoty), také u fondů peněžního trhu má tento ukazatel svůj význam. Fondy peněžního trhu by měly neustále, byť jen velmi slabě růst. České fondy peněžního trhu jsou více volatilní než jejich zahraniční protějšky. "U zahraničních podílových fondů bývají obvykle nižší hodnoty, zpravidla méně než 0,5 procenta," vysvětluje Pavel Kohout z investičního serveru Ifondy.cz. "U kvalitních českých fondů peněžního trhu bývá velikost volatility kolem 0,5 procenta, což je přijatelné. Vyšší hodnota než jedno procento by neměla být u fondu peněžního trhu přípustná, lze ji tolerovat u fondu krátkodobých dluhopisů," doplňuje Kohout. České fondy se mnohdy snaží překonat daňovou nevýhodu, ale za cenu mírně vyššího rizika (nákupem na úrokovou sazbu citlivějších dluhopisů a obligací s nižší bonitou). Z tohoto důvodu je dobré si zjistit před nákupem podílu investiční strategii fondu. Mezi fondy, které podle údajů zveřejněných na serveru Fincentrum mají vyšší volatilitu, patří například OPF Akro Obligace a JαT Perspektiva-P. Tato volatilita je vypočtena z dat od založení fondu. V případě Akra za vysokou volatilitou stojí kursový vývoj mezi korunou a eurem, v němž je investován majetek fondu. Volatilita je u fondu JαT ovlivněna historickými hodnotami ještě z doby před stanovením investiční strategie původně privatizačního fondu. Fondy jako například KBC Multi Cash, ING Český fond peněžního trhu či ABN AMRO Interest Growth se naopak vyznačují velmi konzervativní investiční strategií. Ve velké míře mají tyto fondy ve svých portfoliích krátkodobá finanční aktiva. Díky tomu dosahují nízké volatility. Roční výkonnost a volatilita u vybraných korunových fondů (k 4. říjnu 2002):
** Volatilita je k 2. 10. 2002. PT - fond peněžního trhu A - akciový fond S - smíšený fond |
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist
