MMF: Finančních trhy procházejí jen zdravou korekcí

Otřesy, které v posledních týdnech zasáhly finanční trhy, jsou normální zdravou korekcí a neznamenají začátek útlumu globální ekonomiky. Ve své aktualizované zprávě o stavu finančních trhů to v noci na pátek uvedl Mezinárodní měnový fond.

Kolísání trhů může ještě pokračovat
Investoři se od května začali stahovat z rizikovějších aktiv, což způsobilo značný pokles cen akcií na takzvaných "emerging markets", tedy na rozvíjejících se trzích, kam patří i Česká republika. Fond nicméně varoval, že vyšší kolísavost trhů může přetrvat v zemích s vysokým deficitem běžného účtu a příliš rychlým růstem akciového trhu.

"Pokles ochoty riskovat je v této fázi finančního a ekonomického cyklu ve světě typickou odpovědí na zvýšení vnímaného rizika," uvedl měnový fond. Korekce na vyspělých trzích však podle MMF o ničem nebezpečném nevypovídají a není tedy nutné čekat zhoršení ekonomického klimatu.

Cena peněz roste
Investoři mají největší obavy z růstu úrokových sazeb, které se zvyšují na obou stranách Atlantiku. Ke zvyšování úroků se chystá i Japonsko, kde byly peníze mnoho let velmi levné a vzhledem k deflačnímu vývoji tam úroky setrvávaly prakticky na nule. Část investorů se proto rozhodla, že za této situace opustí "emerging markets", kde je vyšší riziko.

Finanční trhy ale v posledních týdnech podle MMF rozkolísal ještě další faktor. Po dubnovém komuniké skupiny nejvyspělejších zemí G7 se totiž znovu stáčí pozornost ke globální ekonomické nerovnováze, což poznamenalo hlavně kurzy měn. V komuniké je uvedeno, že nerovnováhu je nutné snížit, což mnoho lidí pochopilo jako výzvu k oslabení dolaru.

Současná korekce na finančních trzích by podle měnového fondu neměla mít významný globální dopad. I když ceny akcií od května výrazně klesly, modely oceňování nenaznačují, že by akcie byly předražené. Vyhlídky na další růst globální ekonomiky zůstávají příznivé a není pravděpodobné, že by se firmám začaly snižovat zisky.