Úroky by měly růst, nabádá BIS

Centrální banky ve světě by nyní měly dále zvyšovat úrokové sazby, aby udržely zdravý globální hospodářský růst. Zdražování peněz by však mělo být postupné a opatrné, aby nevyvolalo náhlé zvraty v mezinárodních obchodních tocích a nerozkolísalo globální finanční trhy. Uvedla to ve výroční zprávě Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS), fórum centrálních bank světa.

Měnové restrikce jsou žádoucí všude
Instituce shromažďující 55 centrálních bank konstatovala, že situace u ekonomického růstu a inflace byla loni lepší, než se čekalo; nejsilnější růst od počátku 70. let by tak měl pokračovat i příští rok, pode odhadu BIS tempem kolem 4,4 procenta. Banka však upozornila, že válku proti inflaci ještě centrální banky nevyhrály a inflační výhled je kvůli vysokým cenám ropy zatížený zvýšenou nejistotou. Tlak na ceny může zesilovat i to, že řada ekonomik se již ocitá v blízkosti plného využití kapacit.

"Správnou cestou globální měnové politiky by mělo být přitvrzování," uvedla BIS poslední den třídenního výročního zasedání v Basileji. "Měnové restrikce jsou sice podle všeho žádoucí téměř všude, musí se však uskutečňovat opatrně a uměřeně," podotkla instituce, nazývaná "centrální bankou centrálních bank".
Prozatím přechod k přísnějším měnovým podmínkám ve velkých ekonomikách nebyl doprovázen žádným "bolestivým napětím" na finančních trzích, uvedla BIS. Již dva roky zvyšuje sazby americký Federální rezervní systém, od konce minulého roku tak činí Evropská centrální banka a Japonsko letos ukončilo politiku zaplavování trhu nadlimitními objemy peněz.

Globální ekonomiku ohrožuje nerovnováha
BIS upozornila, že během loňska se v globální ekonomice zhoršily některé nerovnováhy, zejména základní nepoměr mezi obchodním a platebním deficitem USA a přebytky v Asii a u ropných zemí. Banka sice neví, jak se situace u této nerovnováhy vyvine, obává se však, že náhlé snahy o zavedení rovnováhy by mohly vyústit v tržní otřesy, zpomalení růstu, popřípadě obojí.
"Kdyby nedošlo k očekávané hladké adaptaci, mohla by být alternativou kombinace obou těchto událostí (otřesů a útlumu růstu)," uvedla BIS. Právě růst finančních nerovnováh je podle banky dalším argumentem pro pokračující přitvrzování úvěrových nákladů ve světě.

Na rozvíjejících se trzích podle BIS přetrvává určitá nejistota, a ta se může prohloubit, pokud země závislé na cenově kolísavých komoditách postihne ekonomické zpomalení. Tyto obavy se znásobily poslední měsíc, kdy investoři odcházeli od rizikovějších aktiv jako komodit nebo měn a akcií rozvíjejících se zemí.

BIS důrazně varovala země s mladými trhy, aby neusilovaly o oslabení hodnoty svých měn prostřednictvím uvolněné měnové politiky. Tím podle ní budou jen narůstat nerovnováhy u inflace a růstu. Rozvíjející se země by naopak mohly těžit z růstu kurzů měn, pakliže tento trend nebude náhlý ani výrazný. "Zhodnocování směnných kurzů by mohlo zmírnit inflační rizika, zeslabit cenové a příjmové dopady vyšších cen komodit na vývozce a snížit tlaky na výrobní kapacity u zemí zakoušejících silnou poptávku," uvedla BIS.