Analytici: Čínská bublina praskla, je to normální tržní jev

Korekce byla způsobena obavami, že čínská vláda zavede tvrdší regulace finančních trhů. Je tomu skutečně tak? Na toto a další okolnosti globální korekce jsme se zeptali Markéty Šichtařové z Next Finance, Aleše Michla z Raiffeisenbank a Roberta Kellera z Patria Finance.

Může za globální vybírání zisků pouze strach z čínského zpřísnění regulace finančních trhů nebo za tím vidíte i jiné faktory?

Šichtařová: Je to širší problém. Týká se to zemí v jižní Asii, kde už se v poslední době spekulovalo o cenové bublině, a byla jen otázka času, kdy praskne. Takže se nedomnívám, že pokles burz byl způsoben nějakým administrativním rozhodnutím, spíš je to souběh okolností.

Michl: Je to pouze jeden z důvodů. V delším období bude mít na pokles burz vliv především zpomalení americké ekonomiky.

Keller: Na propad měla vliv i slabší čísla ze Spojených států ohledně spotřeby statků dlouhodobé spotřeby. Dalším důvodem byla vysoká cena akcií, která převyšovala fundamentální hodnotu, a akcie tak byly "drahé".

Myslíte si, že korekce bude ještě nějakou dobu trvat, nebo teď naopak začnou trhy silněji posilovat?

Šichtařová: Z empirických dat můžeme vysledovat, že podobné korekce trvají více dnů, takže je možné že do konce týdne budou burzy ještě oslabovat. Poté ale očekávám opětovný růst.

Michl: Čekáme, že v příštím půl roce bude docházet k postupnému poklesu. Žádné velké propady v současné době ale nepředpokládáme.

Keller: To není jednoznačné. I když se akcie dostaly na zajímavé hodnoty, investoři budou opatrní, a tak očekávám, že se trhy spíše stabilizují na současných úrovních.

Myslíte si, že takovéto výkyvy lze vlivem liberalizace a fúzí burz očekávat čím dál častěji?

Šichtařová: Neřekla bych. Čím víc liberalizace, tím je podle mě menší riziko. Výkyvy také závisí na fázi hospodářského cyklu a fúze burz sice umožní snadnější pohyb kapitálu, ale nebude ovlivněný natolik, aby tímto způsobem měnil častěji trhy.

Michl: Liberalizace ani fúze burz za to nemohou. Výkyvy závisí na fázi hospodářského cyklu. V příštích deseti až patnácti letech očekáváme exponenciální růst a propady jsou tedy normálním jevem. V Číně například došlo k růstu 172 procent, takže muselo logicky přijít vystřízlivění.

Keller: Vlivem liberalizace dochází k větší provázanosti ekonomik a jakýkoliv výkyv se tak právě může přenést na ostatní země.

A existuje vůbec nějaký prostředek pro burzy a investory jak se proti těmto výkyvům zajistit?

Šichtařová: Neexistuje. Burzy si sice mohou stanovit maximální denní hranice pro pokles cen akcií, ale to jsou spíš jen faktory zpomalující průběh případného propadu.

Michl: Nejlepším zajištěním pro investora je investovat v dlouhodobém horizontu a diverzifikovat do dluhopisů, které jsou méně volatilní. Pro burzy žádné zajištění pro výkyvy tohoto rozsahu neexistuje.

Keller: Pro investory existují derivátové produkty, které je ochrání před poklesem kurzu termínovým zajištěním hodnoty akcie.