Koruna: Posílení bude skokové

Koruna se i v novém týdnu drží těsně pod hranicí 28,60 Kč za euro, tedy v blízkosti svého čtrnáctiměsíčního minima. Oslabování koruny trvá již poměrně dlouho a to i přes dobré výsledky české ekonomiky. Koruna oslabuje i v době, kdy jiné měny z regionu posilují. Jediným důvodem, který může vést k oslabování koruny, je úrokový diferenciál. Úrokové sazby v Česku jsou v porovnání se zahraničím nižší. Jenomže v minulosti koruna dokázala negativnímu úrokovému diferenciálu úspěšně čelit.

Důvody hledejme na globálních trzích

Příčinou slabé koruny tedy nejsou domácí podmínky ale globální toky kapitálu. Spekulanti si totiž půjčují nízko úročené úvěry v českých korunách a takto získané peníze investují na jiných trzích. Zejména pak investují do nákupu dolarů. V době poskytování úvěrů pak koruna oslabuje. Úvěry však budou muset být splaceny a při jejich splácení koruna opět posílí.

V tom se ale podle analytičky Next Finance Markéty Šichtařové skrývá velké riziko. "Někteří exportéři si totiž již navykli na slabou korunu a pustili k vodě obezřetnost. Přestali se zajišťovat. Jakmile začne koruna posilovat, budou mnohým podnikům vznikat ztráty, na něž nebudou připravené," varovala Šichtařová. Současnou úroveň kurzu přitom považuje za velmi výhodnou k uzavření zajištění.

Kdy nastane obrat?

Podle některých analytiků by mělo být pro korunu obtížné prolomit hladinu rezistence na úrovni 28,60 CZK/EUR. Následovat by tedy měla fáze konsolidace. "Nynější oslabování koruny se podle nás zastaví již v horizontu dní, skutečný nápor velmi prudkého posilování přijde až po prázdninách," odhaduje Šichtařová. Letní okurková sezóna se totiž podle jejího názoru postará jako každoročně o to, aby bylo obchodování na devizovém trhu co nejnudnější. "Jakmile však začne po této pauze koruna posilovat, může se denně posunout i o desítky haléřů. Pro konec roku 2007 stále čekáme kurz 26,70 CZK/EUR," dodala.