Prázdninová korekce je zapomenuta

České akcie
Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

Prázdninová korekce je zapomenuta, pražská burza velmi rychle umazává ztráty a nyní se index pohybuje pouze cca pět procent pod svým absolutním maximem z počátku července s tendencí k dalšímu mírnému posilování. Za zajímavé lze označit akcie developerů, které výrazně ztratily kvůli nemovitostní krizi v USA, přičemž tato krize se střední a východní Evropy netýká. Z bankovních titulů se na atraktivních úrovních stále obchoduje Erste Bank, výrazně angažovaná na silně rostoucím regionu východní Evropy. Dlouhodobé investory lze upozornit i na akcie Unipetrolu, kde pokračující restrukturalizace holdingu a plánované výrazné zvýšení zpracovatelské kapacity v petrochemickém i rafinérském segmentu slibuje v příštích letech růst hospodářských výsledků skupiny.

Zahraniční trhy
Marek Hatlapatka, CYRRUS

Finanční trhy si po delší době zase připomněly, že existují také pozitivní zprávy a situace se (alespoň dočasně) výrazně zklidnila. Jednoznačně nejvíce k tomu pomohly zásahy „shora“, tedy projev ochoty bojovat s případnými prohlubujícími se problémy v rizikovém segmentu amerických hypoték jak ze strany FEDu, tak i samotné americké vlády. Ačkoliv šéf FEDu Bernanke i prezident Bush na konci minulého týdne upozornili, že nehodlají pomáhat spekulantům, kteří se do problémů dostali ignorováním rizika, připustili, že jsou ochotni učinit vše potřebné pro obnovení důvěry na finančních trzích. Otázkou nyní je, zda budou sliby následovat i činy, což naznačí blížící se zasedání měnového výboru FEDu (18. září), na němž se bude rozhodovat o nastavení základní úrokové sazby.

Trh je poměrně optimistický a očekává první snížení Fed Fund Rate po více než roce a v některých případech dokonce až o půl procentního bodu. Ačkoliv v případě předchozího šéfa FEDu Greenspana bych o tomto kroku nepochyboval, nejsem si jistý, zda bude mít tutéž kuráž také současný guvernér Bernanke. Zvláště když se ukázalo, že americká ekonomika rostla ve druhém kvartále rychlým (i když ne udržitelným) tempem 4% za rok a inflační hrozby stále zůstávají v centru pozornosti amerických centrálních bankéřů.

Každopádně, pokud nám finanční sektor nepřipraví žádné další negativní překvapení a centrální banky v Evropě i v USA se zachovají podle aktuálního tržního očekávání, očekávám postupný návrat velkých hráčů (fondů) na trh. Ti se totiž zatím po prázdninách do nákupů příliš neženou. Zároveň je však zřejmé, že trhy zůstanou náchylnější k větším výkyvům s tím, jak budou investoři i nadále přehodnocovat svůj přístup k riziku.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani B.I.G. odpovědnost. Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cp-invest.cz)
Martin Pátek – eBanka (www.ebanka.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek – Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Dušan Jalový – HVB Bank Czech Republic (www.hvb.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák – RSJ Invest (www.rsj.cz)