ČNB: Hlasy pro snížení úrokových sazeb sílí

Česká koruna je nyní natolik silná, že dokáže srazit inflaci ze současných hodnot okolo sedmi procent i pod tříprocentní cíl České národní banky (ČNB). Na dotaz HN to uvedla členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová. Snižování připustil i ve včerejším online rozhovoru na serveru Patria Online viceguvernér Miroslav Singer i Pavel Řežábek. 

"Stávající úroveň kurzu koruny se do ekonomiky bude promítat postupně - korunu skutečně považuji za natolik silnou, aby mohla dovést inflaci během příštího roku nejen zpět ke středu cílového pásma, ale spíše do jeho spodní poloviny," uvedla Zamrazilová. Inflace by se tak mohla přiblížit až ke dvěma procentům, a tedy podstřelit tříprocentní cíl ČNB.

Zamrazilová tak v podstatě vyloučila potřebu zvyšovat v současné době v boji s inflací úrokové sazby. "Zvažovat riziko podstřelení inflačního cíle v roce 2009 je namístě. Argumentem pro snížení sazeb by pro mne bylo ale především to, že nadměrné posílení koruny začíná být pro ekonomiku problémem šokového typu," řekla k možnosti úpravy sazeb směrem dolů.

V tom by Zamrazilové dali jistě za pravdu účastníci strategické schůzky zhruba 40 zástupců nejvýznamnějších profesních asociací a firem, kteří se včera sešli na Svazu průmyslu a dopravy. Kvůli posilující koruně se chtějí setkat s premiérem Mirkem Topolánkem a guvernérem ČNB Zdeňkem Tůmou.

Účastníci jednání se shodli, že negativní dopady rekordně silné měny se už netýkají jen některých vývozců, ale přenášejí se i na jejich dodavatele, na oblast cestovního ruchu a další služby. "Za jedno z možných řešení považujeme snížení úrokových sazeb a stanovení termínu přijetí jednotné evropské měny na rok 2012," řekl serveru Ekonom.cz viceprezident Svazu průmyslu a dopravy a generální ředitel automobilky Volkswagen pro Rusko Martin Jahn.

Volání po nižších sazbách by mohlo být vyslyšeno již na srpnovém zasedání bankovní rady. Minulý týden připustil možnost poklesu sazeb i guvernér ČNB Zdeněk Tůma. Na jeho slova měna zareagovala oslabením na současné úrovně kolem 23,70 koruny za euro z rekordů pod 23 korunami.

Také viceguvernér ČNB Miroslav Singer včera na serveru Patria.cz připustil, že by na měnovém zasedání 7. srpna mohl uvažovat o snížení sazeb. "Určitě si to umím představit. Pokud jde o faktory, určitě bude hrát u mne i mých kolegů velkou roli například odhad toho, kam se ubírají inflační očekávání, vnější vývoj, jsou-li již viditelné znaky ochlazování naší ekonomiky a co si myslet o kurzu," uvedl Singer. "Sazby budeme snižovat tehdy, pokud usoudíme, že by koncem příštího roku mohla inflace hluboko podstřelit cíl," dodal.

Snižování sazeb připustil i další člen rady ČNB Pavel Řežábek. "Dokážu si představit i diskusi o snížení sazeb o více než čtvrt procentního bodu, například o polovinu procentního bodu," uvedl Řežábek. Pro rozhodování rady o stanovení úrokových sazeb však bude důležitá celoroční inflace, která by se měla začátkem příštího roku vrátit na 3 procenta. Inflační tlaky jsou podlě Řežábka z velké části tvořeny daňovými změnami a celosvětovým nárůstem cen potravin, inflační impulsy z České republiky by měly rychle odeznít.

Vývoj kurzu koruny nejasný

Trendové posilování koruny je podle Singera odrazem vzestupu české ekonomiky. Do konce roku však může být euro podle viceguvernéra za 25 korun, ale třeba také silnější než dnes. "Já vidím zhruba tři koruny široký interval jako potenciálně dobře představitelný v horizontu jednoho roku," řekl Singer.

Podle Zamrazilové by mohla do konce roku koruna oslabit, nejspíš ale nijak významně. "Očekávám, že určitá korekce sice nastane, ale minimálně do konce tohoto roku nebude mít pravděpodobně takový rozsah, aby představovala proinflační riziko," dodala.

Včera koruna k euru mírně posílila - krátce před 17. hodinou se obchodovala za 23,68 eura. Singerova slova nebyla podle analytika Patria Finance Tomáše Vlka tak silná jako minulý týden Tůmova, a korunu proto neoslabila.