Krátkodobě jsou mnohé tituly s růstem u konce

České akcie

Roman Skalický, LUTHERUS

Ještě jedna rally?

Od konce srpna, kdy kulminovala prázdninová rally, jenž domácímu indexu PX přidala dalších 37 % z minim počátku července, se v Česku obchodované akcie již měsíc jako celek potácí v postranním vývoji. Index PX zastavila hranice 1200 bodů, přičemž u dvou nejdůležitějších titulů v indexu: ČEZ a Erste Bank se tato hranice dá ztotožnit s hranicí 1000 Kč, respektive 30 eur za jednu akcii. Zatím lze vnímat toto oddechnutí jako přestávku v růstu podobnou té, co jsme zažili v květnu a v červnu po rapidním obratu akciových trhů směrem vzhůru z počátku jara. Dnešní situace se však od té na jaře radikálně liší. Zatímco tehdy panoval strach a nejistota, tak dnes panuje jakési smíření s tím, že ekonomická situace není nejlepší, ale zaplať pán Bůh, radikálně se nezhoršuje. Toto poznání vedlo k tomu, že akcie vystřelily a dnes měřeno indexem PX jsme na dvojnásobku toho co na jaře. Růsty kurzů lákají, a tak si dovedu představit, že budeme svědky ještě jedné rally, ze zvyku a ze setrvačnosti. Ale jako ta prázdninová byla kratší a méně prudší než ta z počátku jara, tak si myslím, že i ta následující (pokud bude), bude krotší a její životnost kratší. Původní impuls, že "nebude konec světa" se začíná vyčerpávat a častěji se objevuje vybírání zisků na dobrých zprávách. Přesto věřím v další maxima, která nám v nejbližších měsících akcie můžou ukázat, ale s postupujícím podzimem bych se pomalu začal připravovat na hlubší revizi nárůstů posledního roku.

Zahraniční trhy

Milan Nedbálek, FINANCE Zlín

Akciové trhy v posledním týdnu dále rozšiřovaly své předchozí pohádkové zisky. Optimismus do žil jim dále nalévala pozitivní makrodata. Nutno podotknout, že v současné době, po všech podporách a stimulech ekonomik, se snad ani jejich špatné hodnoty očekávat nedají. Pokud jde o firemní výsledky, nyní je před námi přibližně měsíc informačního vakua. Makrodata tak po tuto dobu "půstu" získají na významu. Krátkodobě se zdá, že mnohé tituly jsou již se svým růstem u konce a mohly by i výrazněji korigovat. Proto investorům doporučujeme zvýšenou opatrnost. Z dlouhodobého hlediska však burzy nabízí stále dostatek investičních příležitostí skýtajících potenciál násobku jejich současné hodnoty. Inspiraci mohou investoři hledat u komodit, které při očekávaném oživení ekonomik mohou hrát prim. Dlouho opomíjeným je například plyn, který se v poměru k ceně ropy dostal na jednu s nejnižších hodnot za téměř dvacet let. Pozornost investorů by mohla být proto zaměřována na společnosti zabývající se jeho těžbou. Příkladem atraktivní investice může být ruská společnost Gazprom, která je největším exportérem zemního plynu na světě, a jejíž akcie jsou v současné době obchodovány dle našeho názoru stále na relativně nízkých cenách.

Odhady poskytují tito experti:

Michal Chrvala – Active Capital Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz) Jan Procházka, Ondřej Moravanský – CYRRUS (www.cyrrus.cz) Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec – ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz) Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín (www.financezlin.cz) Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - Grant Capital (www.grantcapital.cz) Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz) Roman Skalický, Martina Dušátková – LUTHERUS (www.lutherus.cz) Jan Bureš – Poštovní spořitelna, ČSOB (www.postovnisporitelna.cz) Karol Piovarcsy, Radim Dohnal – Saxo Bank (www.saxobank.cz) Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz) Jaroslav Brychta – X-Trade Brokers (www.xtb.cz)

Poznámky:

Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz jako zpracovatel projektu BIG EXPERT odpovědnost. Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 („rozhodně koupit“ u všech odhadů) do –100 („rozhodně prodat“ u všech odhadů). Koupit/prodat, příp. Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.