Analytik: Nespoléhejte na růst ceny zlata, brzy může přijít jeho výprodej

Kam až cena může klesnout, je otázka. Variabilní náklady těžby se pohybují okolo 800–900 dolarů za unci, naprostou většinu světové těžby. Při přičtení odpisů, daní a nákladů na kapitál se férová cena zlata pohybuje pravděpodobně kolem 1200 dolarů za unci.

K možnému omezení těžby by samozřejmě docházelo nejdříve až při zmíněných 800-900 dolarech, kdy by variabilních náklady nebyly kryty. Náklady spojené se zastavením a spuštěním těžby jsou ovšem často tak velké, že producenti často pokračují v těžbě i při mírné provozní ztrátě.

Jelikož nabídka zlata (roční těžba), je relativně stabilní (cca 3% roční růst), hlavním faktorem budoucího vývoje zůstane vývoj poptávky. Tu můžeme rozdělit na dvě části – spotřební poptávka (šperkařství, fyzická držba drobných investorů) a investiční poptávka (sofistikovaní investoři, rezervy centrálních bank).

Poptávka po zlatu ze strany centrálních bank se masivně zvedla především v roce 2011, od té doby spíše osciluje kolem stabilního podílu 10 % celkové roční poptávky.