Globální ekonomika se podle MMF zlepšila, bojí se ale měnové politiky USA

Hlavním rizikem pro finanční stabilitu ve světě se stává růst firemních dluhů v důsledku uvolněné měnové politiky centrální banky USA. Uvedl to Mezinárodní měnový fond s tím, že by situace mohla vést ke vzniku investičních bublin a nakonec k finanční destabilizaci.

"Vrší se napětí mezi přetrvávající potřebou mimořádně uvolněné měnové politiky a mezi úvěrovými trhy, které pokročily dál než v typickém cyklu," konstatuje fond před jarním zasedáním globálních finančních institucí ve Washingtonu.

V pololetní zprávě o globální finanční stabilitě se zároveň píše, že eurozóna v posledním půlroce pokročila v ozdravování bankovního sektoru, tamní banky ale budou potřebovat další značné sumy.

Fond konstatuje, že nulové úrokové sazby Fedu a jeho program masivních nákupů dluhopisů povzbuzují ke zmírňování úvěrových podmínek pro americké firmy, a firemní dluhy tak narůstají.

Více rizika na sebe berou i penzijní fondy a pojišťovny, které kvůli extrémně nízkým výnosům státních dluhopisů hledají výnosnější investice jinde. To vše se přitom děje v době, kdy je uvolněná měnová politika obecně oprávněná, protože USA jsou stále teprve v první třetině růstového cyklu, uvedl MMF.

Chuť amerických investorů na rizikovější aktiva se přelévá do rozvíjejících se ekonomik. Tyto země jsou kvůli tomu zranitelné prudkým kolísáním kapitálových toků, sdělil rovněž MMF. Nízké výnosy státních dluhopisů nutí investory přesouvat peníze i do akcií, a díky tomu letos americké akciové indexy vystoupily na rekordní maxima.

Riziko přichází i z Japonska

Celkově se podle fondu globální finanční situace v posledních šesti měsících zlepšila a známky bubliny nadhodnocených cen aktiv jsou jen ojedinělé. Vlády a centrální banky ale musí podle fondu bedlivě sledovat, zda banky a firmy na sebe neberou příliš velká rizika, a zasahovat proti tomu.

Zpráva MMF může zvýšit obavy z negativních dopadů agresivní uvolněné měnové politiky ve vyspělých zemích, kterou letos zahájilo i Japonsko. Toto téma bude zřejmě dominovat páteční schůzce ministrů financí a šéfů centrálních bank skupiny G20 a následnému jarnímu zasedání MMF.