Téměř dvě pětiny českých státních dluhopisů v korunách drží zahraniční investoři. V absolutní částce jde o 539 miliard z celkových 1,394 bilionu korun dluhopisů vydaných na domácím trhu. Vyplývá to z informací zveřejněných v úterý ministerstvem financí. Před rokem, v lednu 2016, činil podíl zahraničních vlastníků dluhopisů necelých 24 procent.
Podle analytiků jde o rekordní úroveň. Za růstem je kurzový závazek České národní banky a s tím spojené intervence centrální banky a jejich očekávaný konec. "Tento růst souvisí s obrovským přílivem zahraničního kapitálu, ke kterému v lednu došlo. Zahraniční investoři sázejí na posílení koruny po konci kurzového závazku ČNB a státní dluhopisy jsou pro ně jedním z mála nástrojů, kam své peníze zaparkovat," uvedl ekonom Komerční banky Marek Dřímal.
Někteří investoři naopak podle něj využívají současné nerovnováhy a půjčují svá eura nebo dolary na českém trhu, kde je cizí měny nedostatek. Získají tak koruny a za to ještě inkasují vysokou prémii. Ta jim umožní koupit dluhopisy i se záporným výnosem, protože prémie jim zajistí zisk.
Ministerstvo financí na finančních trzích prodává od konce roku 2015 státní dluhopisy s kratší dobou splatnosti i se záporným výnosem. Investoři tak státu platili za to, že mu půjčují peníze. Například v půlce letošního ledna dosáhl stát v aukci jednoletého státního dluhopisu průměrného záporného výnosu 1,72 procenta.
Další růst podílu zahraničních držitelů přitom podle Dřímala lze očekávat i nadále, spekulace v rámci blížícího se konce kurzového závazku ze strany investorů pokračují. "Tento vývoj je v krátkodobém pohledu pro stát pozitivní, může totiž prodávat krátkodobé dluhopisy se záporným výnosem. Po konci kurzového závazku přestanou být české dluhopisy pro zahraniční investory tak zajímavé a někteří se jich budou určitě zbavovat. To může vést k rychlejšímu nárůstu jejich výnosů," uvedl Dřímal.
Růst výnosů po konci kurzového závazku ČNB by ale podle hlavního ekonoma ING Jakuba Seidlera neměl pro ministerstvo financí představovat významnější problém, i když obecně povede k mírně vyšším úrokovým nákladům.
Celkově má stát ke konci ledna vydané dluhopisy za 1,607 bilionu korun, z toho je 214 miliard v zahraničních emisích dluhopisů.
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist
