/od našeho spolupracovníka/
Opce na internetový vyhledávač společnosti Google se v pátek začaly obchodovat na burze. Stalo se tak po šesti dnech od uvedení primární emise akcií této společnosti na trh. Tak rychlé uvedení opcí experti připisovali očekávané vysoké poptávce investorů. Ta se při prvním dnu obchodování zcela potvrdila.
Zpoždění mezi primární emisí akcií a zahájením obchodování s opcemi bývá obvykle i několik měsíců. Mnozí obchodníci ale podotýkají, že rychlost, s jakou se opce na Googlu obchodují, je způsobena obecným zkrácením procesu uvedení a odstraňování opcí z trhu.
Opce dává vlastníkovi právo nakoupit či prodat danou akcii za předem stanovenou cenu v daný čas. Pomocí tohoto instrumentu tak lze spekulovat jak na očekávaný pohyb akcií, tak i se proti tomuto pohybu zajistit.
Podle Options Clearing Corporation se v pátek zobchodovalo přes 70 tisíc kontraktů s opcemi Google, a to hned na pěti opčních burzách. Objem takzvaných "put opcí", které dávají právo prodat danou akcii za předem stanovenou cenu, a tudíž jejich vlastník spekuluje na pokles, byl 1,25krát vyšší než počet takzvaných "call opcí". Poměr "put - call" dává obchodníkům vodítko k tomu, jaká je mezi investory nálada. Pokud je tento poměr vysoký, znamená to, že většina investorů očekává pokles dané akcie. "Poměr 1,25:1 u Google je však poměrně vyrovnaný, takže žádný pokles by neměl nastat," řekl pro server cbs.marketwatch analytik Chris Cramer ze společnosti OptionsExpress. Pro srovnání v pátek se s opcemi jiných velkých internetových společností obchodovalo mnohem méně. Například u konkurenčního vyhledávače Yahoo! změnilo majitele 14 200 kontraktů a u internetového prodejce Amazon to bylo 14 800 kontraktů.
To, co obchodníkům pořádně zamotalo hlavu, bylo stanovení takzvané předpokládané volatility. To je totiž klíčový prvek pro stanovení ceny opce a počítá se podle průměrné odchylky kursu za delší časové období. Akcie Google se však obchodují pouhých šest dnů. U nových titulů obchodníci započítávají poměrně vysokou předpokládanou volatilitu, protože u nové akcie existuje zvýšená nejistota pro vývoj jejího kursu na trhu.
Očekávaná volatilita pro opce se splatností v říjnu tak byla na úrovni 45,7 procenta ve srovnání s průměrem indexu Standard & Poor's 500, který je na patnácti procentech. Tak vysoká hodnota cenu opcí velmi prodražuje. "Je to však daleko méně, než bylo při uvedení jiných internetových akcií na trh, jako například Ebay, Yahoo! či Amazon," říká Frederic Ruffy, analytik u Optionetics. Jejich předpokládaná volatilita byla totiž několikanásobně vyšší.
Stejně jako v pátek po poledni i v dalších dnech by měla volatilita akcií Google klesat a s ní i ceny opcí. Při burzovní premiéře akcie společnosti zaznamenaly vysoký nárůst, v dalších dnech se však jejich posilování zpomalilo. "Je potřeba investory upozornit, že obchodování s opcemi je vysoce rizikové. Jejich majitel sice může s daleko menší částkou těžit z velkých výkyvů v kursu akcií, může ale také o celou svou investici snadno přijít, a to pokud v den splatnosti není cena akcie nad požadovanou cenou (call opce) či pod ní (put opce)," dodává Ruffy.
